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华金期货螺纹钢周报（2024/8/1）分析总结

根据华金期货研究院的报告，本周螺纹钢市场呈现以下特点及分析：

供应端分析

• 新旧标转换导致近月合约价格大幅下跌，钢厂限产保价，本周螺纹钢产量明显回落，预计未来产量仍将处于低位，需持续关注后续变化。
• 中钢协旬度数据显示钢材产量处于同期较高水平，但与前期相比有所回落。

需求端分析

• 表观需求整体低位运行，水泥熟料产能利用率维持偏低水平，显示淡季需求承压。
• 尽管预计三季度需求难有显著改善，但认为需求“最差阶段基本结束”，存在小幅回升可能，需关注8月地方债发行及淡季边际变化。

库存情况

• 螺纹钢总库存小幅去库，本周下降1787万吨，社会库存本周减少1537万吨，钢厂库存下降250万吨。
• 库存持续去化，显示供不应求压力略有缓解，但仍需关注产量与需求的平衡。

成本与利润

• 即时高炉成本约3300元/吨，本周唐山铁水成本周环比下降18元/吨，普方坯出厂价与高炉成本对比显示钢厂平均亏损扩大至215元/吨。
• 成本支撑力度仍显不足，但结构稳中有降，需密切关注成本线的变化对远期合约的影响。

期货与现货走势

• 本周黑色系震荡运行，主要因政治局会议和美联储议息会议后，市场悲观情绪略有缓解，但整体上涨动力不足。
• 近月合约波动风险仍然不可忽视，建议关注远月合约与成本线之间的关系。

重要事件与数据展望

• 8月11日：关注英央行利率决策、美国ISM制造业PMI、美国非农就业数据；
• 8月5日：关注欧元区PMI；
• 中国数据方面，上周统计局数据显示1-6月房地产投资同比降幅扩大，基建投资增长趋势稳定。

总结建议

总体来看，当前市场处于产量收缩、需求边际趋稳的震荡结构调整期。政策面信号回暖有助于稳定市场预期，但需求回升力度仍需验证。建议投资者密切关注钢厂产量变化、淡季终端需求表现、及库存去化节奏，择机参与远期合约滚动操作，控制风险敞口；现货端建议联动基差变化，把握价格底部布局机会。

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