20230718-东证期货-综合晨报_上半年中国GDP累计同比5.5_房地产投资同比下降_17页_720kb

上海东证期货7月18日综合晨报总结

1. 金融要闻及点评

• 美联储加息预期强烈：7月加息0.25%的概率高达96.7%。
• 信贷紧缩加剧：6月贷款申请被拒比例创5年来最高，表明高利率和银行审慎政策拖累美国经济；
• 股指震荡：外围经济好转与国内经济低迷形成对冲，股指反弹动力减弱；
• 国债期货窄幅震荡：市场避险情绪上升，资金倾向于观望。

2. 黑色金属

焦煤/焦炭

• 现货市场偏强：部分钢厂提涨采购价格，产地煤价上调，供应端扰动增加；
• 评级建议：短期震荡思路，宏观面亦需关注金融环境演变；

铁矿石

• 原料端支撑减弱：铁水产量回暖但需求矛盾不突出；
• 评级建议：观望为主；

螺纹钢/热轧卷板

• 地产需求疲弱：6月全国房地产投资同比降7.9%，销售动能减弱；
• 后市逻辑：短期震荡，关注政策预期与出口利润变化；

3. 农产品

• 甘蔗种植积极性高：印度提高甘蔗收购价格至空前水平，预期甘蔗种植面积将保持增长；
• 糖市走强：干旱拉高欧洲糖价，制糖企业面临利润压缩；

4. 关键观点与风险提示

• 中性偏空整体基调：经济修复速度缓慢，地产拖累、内需疲软，政策空间有限；
• 螺纹钢：终端需求未改善，热卷出口利润倒挂，市场库存偏好延续；
• 有色金属：镍与工业硅价格虽波动进阶但仍处震荡区间；

5. 国际与宏观事件追踪

• 印度：甘蔗收购价格远高于其他作物，种植面积可能增加；
• 美国页岩油：EIA预测8月产量下滑，油价中期偏强预期下短期震荡；
• 欧洲电价：新能源高产与炎热天气推动电价下行；