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大越期货甲醇早报总结（2021-10-12）

核心内容概述

大越期货发布的甲醇早报分析了当前甲醇市场基本面、价格走势、库存变化、期货市场情况及下游产品表现。整体来看，甲醇市场在供应端偏紧、煤炭成本支撑强劲的背景下呈现上涨趋势，但市场推涨节奏过快，部分贸易商存在恐高情绪。

主要观点

基本面

• 国内甲醇市场延续大涨：周初内地煤炭成本支撑较强，港口动力煤价格推涨至2000元/吨以上，短期对甲醇形成较强推动。
• 供应紧张：上游企业出现挺价惜售、新价停售、封盘待市等现象，导致市场供应偏紧。
• 下游需求：下游整体以刚需为主，对价格上涨反应有限。

期货市场

• 基差情况：10月11日江苏甲醇现货价为4125元/吨，基差为112元/吨，期货相对现货贴水。
• 价格走势：期货价格在20日均线上方运行，偏多趋势。
• 主力持仓：主力多单减少，但整体仍偏多。

库存情况

• 港口库存：截至9月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为69.3万吨，较上周增加2.72万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源为33.22万吨，较上周增加1.44万吨。
• 库存变化：华东港口库存下降1.45万吨，华南港口库存上升4.17万吨。

价差结构

• 进口价差：进口成本为3366元/吨，进口价差为759元/吨，较上周增加442元/吨。
• 区域价差：江苏-鲁南价差为-25元/吨，江苏-河北为100元/吨，江苏-内蒙古为150元/吨，中国-东南亚为-85元/吨。

关键信息

现货市场

• 价格变化：
  • 江苏：从3660元/吨上涨至4125元/吨，周涨幅12.70%
  • 鲁南：从3510元/吨上涨至4150元/吨，周涨幅18.23%
  • 河北：从3475元/吨上涨至4025元/吨，周涨幅15.83%
  • 内蒙古：从3190元/吨上涨至3975元/吨，周涨幅24.61%
  • 福建：从3350元/吨上涨至4100元/吨，周涨幅22.39%

下游产品价格

• 甲醛：从1540元/吨上涨至1890元/吨，周涨幅22.73%
• 二甲醚：从5150元/吨上涨至6300元/吨，周涨幅22.33%
• 醋酸：从8950元/吨上涨至9100元/吨，周涨幅1.68%

生产利润

• 甲醇各工艺利润：
  • 煤制：从-284元/吨上涨至423元/吨，周涨幅706.8元/吨
  • 天然气制：从160元/吨上涨至800元/吨，周涨幅640元/吨
  • 焦炉气制：从1025元/吨上涨至1575元/吨，周涨幅550元/吨
• 甲醛生产利润：从-266元/吨上涨至-161元/吨，周涨幅105元/吨
• 二甲醚生产利润：从-85元/吨上涨至285元/吨，周涨幅369元/吨
• 醋酸生产利润：从5847元/吨下降至5631元/吨，周跌幅216元/吨
• MTO装置利润：从-3072元/吨下降至-4200元/吨，周跌幅1128元/吨

装置运行情况

• 全国甲醇负荷：64.65%，较上周下降0.42%
• 西北地区负荷：75.98%，较上周上涨8.09%
• 主要检修企业：
  • 新疆天业一期（天智辰）：22万吨，煤炭原料，检修起始日2021/5月初
  • 大唐多伦：168万吨，煤炭原料，检修起始日2021/9/6
  • 包钢庆华：20万吨，焦炉气原料，检修起始日2021/9/8
  • 神华包头：180万吨，煤炭原料，检修起始日2021/9/15
  • 延安能化：180万吨，煤炭原料，检修起始日2021/9/1

结论与建议

• 市场趋势：当前甲醇市场在成本端支撑下保持高位，但涨势过快，部分贸易商存在兑现压力。
• 操作建议：
  • 短线操作：4050-4250区间逢低做多。
  • 长线操作：多单轻仓持有。
• 风险提示：需关注下游需求变化及煤炭价格波动对市场的影响。

其他关键数据

甲醇进口成本

• 10月11日进口成本为3366元/吨，较上周下降6元/吨。

外盘价格

• CFR中国主港：427.5美元/吨，较上周上涨7.55%
• CFR东南亚：512.5美元/吨，较上周上涨10.81%
• 价差：CFR中国-CFR东南亚价差为-85美元/吨，较上周变化0美元/吨。

甲醇仓单

• 10月11日仓单为3959张，较上周下降4.23%

总结

甲醇市场在供应紧张和煤炭成本支撑下持续上涨，但涨势过快，需警惕贸易商恐高情绪对价格的影响。期货市场整体偏多，建议短线逢低做多，长线多单轻仓持有。同时，需关注下游产品价格变化及进口成本波动，以评估市场整体走势。