20250606-宝城期货-甲醇周报_偏多因素支撑_甲醇企稳反弹_11页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所陈栋撰写，分析了2025年6月6日当周甲醇市场的走势及供需情况，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。

主要观点

• 甲醇期货企稳反弹：受国内煤炭期货价格反弹及中美经贸关系改善等偏多因素影响，甲醇期货2509合约当周累计涨幅达2.54%，期价升至2264元/吨。
• 供需结构偏弱：尽管短期市场情绪有所改善，但国内甲醇供应压力仍较大，海外进口增加，下游需求进入淡季，社会库存持续累积。
• 成本支撑显现：煤炭价格反弹对甲醇成本形成支撑，但整体供需仍偏弱，市场或将维持震荡企稳走势。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：
  • 华东地区甲醇现货主流报价为2347元/吨，周环比上涨62元/吨。
  • 华南地区甲醇现货主流报价为2310元/吨，周环比上涨28元/吨。
  • 华北地区甲醇现货主流报价为2005元/吨，周环比下跌15元/吨。
• 基差走势：华东地区甲醇现货与2509合约的基差维持在78元/吨，略有升阔。

2. 甲醇市场供需情况分析

2.1 国内甲醇开工率与产量

• 开工率：
  • 截至2025年6月6日当周，国内甲醇平均开工率维持在83.33%，周环比增加0.38%，月环比回落0.81%。
  • 同比大幅回升10.55%。
• 产量：
  • 周度产量均值达198.59万吨，周环比小幅增加1.92万吨。
  • 5月产量同比增加20.06%，6月预计产量同比增加20.39%。
• 检修情况：
  • 5月检修产能同比减少56.59%，实际损失量同比减少27.64%。
  • 6月预计检修产能同比减少89.73%，实际损失量同比减少94.12%。

2.2 海外进口压力回升

• 进口量：
  • 2024年4月甲醇进口量为78.77万吨，环比增加66.53%。
  • 2025年1-4月累计进口量为286.48万吨，同比减少31.49%。
• 预计5月进口量：120万吨左右，其中中东供应约86万吨，非伊供应约34万吨。
• 库存情况：
  • 华东和华南港口库存合计为45.84万吨，周环比增加6.4万吨。
  • 内陆库存合计为37.06万吨，周环比增加1.56万吨。

2.3 下游需求与利润

• 下游开工率：
  • 甲醛开工率维持在29.40%，周环比增加0.01%。
  • 二甲醚开工率维持在6.03%，周环比减少3.82%。
  • 醋酸开工率维持在87.82%，周环比增加3.90%。
  • MTBE开工率维持在45.09%，周环比增加5.30%。
• 烯烃利润：
  • 烯烃开工负荷周环比增加1.06个百分点，月环比增加4.24%。
  • 甲醇制烯烃期货盘面利润周环比大幅减少118元/吨，月环比减少205元/吨。

2.4 煤制甲醇盈利情况

• 西北地区：
  • 制造成本为1858元/吨，完全成本为2109元/吨，期价为2208元/吨，盈利350元/吨，成本利润率为18.84%。
• 山东地区：
  • 制造成本为1920元/吨，完全成本为2170元/吨，期价为2208元/吨，盈利288元/吨，成本利润率为15.00%。
• 内蒙地区：
  • 制造成本为1842元/吨，完全成本为2093元/吨，期价为2208元/吨，盈利366元/吨，成本利润率为19.87%。

3. 结论

• 短期展望：中美经贸关系改善与煤炭价格反弹对甲醇市场形成短期利好，但整体供需仍偏弱，预计甲醇期货2509合约将维持震荡企稳走势。
• 长期关注点：需密切关注海外进口量变化、下游需求季节性波动及国内煤制甲醇成本与利润的变动。

图表目录

• 图1：国内甲醇现货价格走势
• 图2：甲醇基差走势
• 图3：华东和关中地区甲醇现货价格
• 图4：华东和华中地区甲醇现货价格
• 图5：甲醇期货价格走势
• 图6：甲醇9-1月差走势
• 图7：国内甲醇周度产量走势（万吨）
• 图8：国内甲醇开工率走势
• 图9：甲醇进口与华东报价及价差走势
• 图10：国内甲醇进口量走势图
• 图11：国内甲醛开工率走势
• 图12：国内二甲醚开工率走势
• 图13：国内醋酸开工率走势
• 图14：国内MTBE开工率走势
• 图15：国内MTO/MTP开工率走势
• 图16：国内盘面烯烃利润走势
• 图17：国内港口甲醇库存走势
• 图18：国内甲醇社会库存走势
• 图19：我国西北煤制甲醇成本及盘面利润
• 图20：我国山东煤制甲醇成本及盘面利润
• 图21：我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润
• 图22：我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断投资决策。

投资咨询信息

• 姓名：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：chendong@bcqhgs.com
• 报告日期：2025年6月6日