20210626-兴业证券-海外食品饮料行业周报_飞鹤执行回购计划_啤酒饮料销售向好_9页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券对2021年6月21日至6月25日港股食品饮料行业周报，主要分析了行业走势、重点公司动态及投资建议。

主要观点

飞鹤执行回购计划：飞鹤在6月已累计回购1,610万股股票，金额达3.0562亿港元。公司市占率从2016年的5.1%提升至2020年的14.8%，且营收和归母净利润年复合增速分别达49.5%和105.5%。管理层设定2023年营收达350亿元（2020-2023年CAGR为23.5%）的目标，公司正通过多元化产品布局打造第二增长曲线，且ROE表现优于同业。
行业走势：恒生指数上涨1.69%，而恒生必须性消费业下跌0.25%，恒生非必须性消费业上涨0.83%。食品饮料细分板块中，烟草涨幅最大（14.31%），其次是酒精饮料（4.20%）、乳制品（2.38%）等。
行业数据跟踪：乳制品产量增速边际改善，原奶价格企稳回升。2021年1-5月乳制品累计同比+19.8%，5月同比+6.9%。原奶价格在6月16日达到4.27元/kg，同比+19.6%。啤酒和软饮料产量累计增速同比上升，但5月啤酒产量同比-12.1%，软饮料产量同比+4.9%。
肉类价格回落：生猪价格在6月18日为14.13元/kg，同比-58.1%，猪肉价格在6月25日为21.68元/kg，同比-51.5%。
投资建议：在波动中寻找优质核心资产，布局具备性价比的行业龙头。重点推荐中国飞鹤、蒙牛乳业、华润啤酒和农夫山泉。啤酒板块因旺季消费来临，龙头公司持续推进高端化，并通过提价转嫁成本压力。乳制品板块Q2将布局高端产品，提升市占率，蒙牛大股东增持股份有利于其战略目标的实现。