20210728-国都期货-油脂晨报_油脂价格突破前高_短多建议止盈观望_5页_900kb

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场整体呈现上涨趋势，主要品种如豆油、棕油和菜油均录得不同幅度的涨幅。然而，随着价格突破前期高点，市场出现回调迹象，操作建议偏向止盈观望。同时，市场基本面数据显示印尼棕榈油工业需求复苏、马来西亚棕榈油产量下降及巴西大豆出口减少，均对油脂价格形成支撑。

主要观点

1. 期货市场表现

• 豆油主力：收盘价9156.00元，涨幅2.58%，成交量增加7.11万手，持仓量增加2.09万手。
• 棕油主力：收盘价8536.00元，涨幅2.79%，成交量减少6.63万手，持仓量增加0.48万手。
• 菜油主力：收盘价10482.00元，涨幅1.37%，成交量增加2.14万手，持仓量减少0.28万手。
• 外盘表现：美豆油主力价格64.03美元/磅，涨幅1.27%；马棕油主力价格4429.00林吉特/吨，涨幅1.05%。

2. 现货价格及涨跌

• 一级豆油：现货价格基本持平，分别为黄埔、张家港、日照9240元、9270元、9270元。
• 24°棕油：现货价格普遍上涨120元，分别为广东、张家港、天津8880元、8880元、9020元。
• 四级菜油：现货价格普遍下跌100元，分别为湖北、四川、江苏10700元、10850元、10450元。

3. 基差走势

• 一级豆油：基差分别为黄埔272元、张家港302元、日照302元，均上涨20元。
• 24°棕油：基差分别为广东514元、张家港514元、天津654元，均上涨80元。
• 四级菜油：基差分别为湖北363元、四川513元、江苏113元，均上涨34元。

4. 跨期与跨品种套利

• 跨期套利：豆油5-9合约价差-656元，棕油5-9合约价差-854元，菜油5-9合约价差-391元。
• 跨品种套利：豆棕价差为602元，菜棕价差为1971元，菜豆价差为1369元。操作建议为逢低做多豆棕价差，目标位暂看800元附近。

关键信息

市场动态

• 印尼生物柴油需求回升：印尼上半年生物柴油产量为456万千升，国内消费量为417万千升，出口21809千升，显示工业需求回暖，对棕榈油去库形成支撑。
• 马来西亚棕榈油减产：7月1-20日产量环比减少10.84%，其中马来半岛、沙巴、沙捞越及马来东部分别减少8.75%、14.58%、14.37%和14.53%，减产数据对棕榈油价格形成支撑。
• 巴西大豆出口减少：7月大豆出口量预计降至844.7万吨，低于此前预估的943.7万吨，对美豆走势形成一定支撑。

操作建议

• 建议棕油09合约多单止盈观望。
• 跨品种方面，可逢低做多豆棕价差，目标位暂看800元附近。

图表说明

• 图1：豆油内外盘主力合约走势
• 图2：棕榈油内外盘主力合约走势
• 图3：豆油量价分析
• 图4：豆油基差
• 图5：棕榈油量价分析
• 图6：棕榈油基差
• 图7：菜籽油量价分析
• 图8：菜籽油基差
• 图9：豆油仓单数量变化
• 图10：莱油仓单数量变化
• 图11：棕榈油港口库存
• 图12：油粕比走势

分析师与机构简介

分析师：史玥明

• 背景：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
• 联系方式：电话：010-84183099，邮件：shiyueming@guodu.cc
• 从业资格号：F3048367，投资咨询从业证书号：Z0015548

国都期货研究所

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外名校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务对象：为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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