20210427-国都期货-油脂晨报_节前资金止盈_棕油领跌油脂_5页_945kb

油脂市场总结：节前资金止盈，棕油领跌

核心内容

本报告发布于2021年4月27日，聚焦于节前油脂市场走势，重点分析豆油、棕油和菜油的期货及现货价格变动情况，同时结合基差、量价关系和套利策略，为投资者提供操作建议。

---

市场数据概览

内盘主力合约表现

合约	收盘价（元）	涨跌幅	成交量（增减，万手）	持仓量（增减，万手）
豆油主力	8524.00	-1.50%	94.41 (+7.11)	51.95 (-0.50)
棕油主力	7374.00	-3.00%	94.80 (+24.28)	38.08 (-2.59)
菜油主力	10587.00	-1.81%	42.38 (+5.84)	18.15 (-1.21)

外盘主力合约表现

合约	收盘价	涨跌幅	成交量（增减，万手）	持仓量（增减，万手）
美豆油主力	60.87 美元/磅	+3.56%	8.28 (+1.54)	19.87 (-0.03)
马棕油主力	3894.00 林吉特/吨	-0.84%	2.60 (+0.00)	7.40 (+0.25)

---

现货价格及涨跌情况

品种	黄埔	张家港	日照
一级豆油	9850.00（无变动）	9770.00（无变动）	9770.00（无变动）
24°棕油	8430.00（无变动）	8500.00（无变动）	8610.00（无变动）
四级菜油	11250.00（-150）	11400.00（-150）	11080.00（-120）

---

基差走势

品种	黄埔	张家港	日照
一级豆油	1326.00（-8524.00）	1246.00（-8524.00）	1246.00（-8524.00）
24°棕油	1056.00（-7374.00）	1126.00（-7374.00）	1236.00（-7374.00）
四级菜油	663.00（+111）	813.00（+111）	493.00（+141）

---

期货市场套利策略

跨期套利

• Y5-9：价差为544.00，上涨48.00，建议偏空操作，目标位暂看300附近。

跨品种套利

• 豆棕09合约：价差为1150.00，上涨94.00，建议套利空头继续持有，目标位暂看800附近。
• 菜棕09合约：价差为3213.00，无变动。
• 菜豆09合约：价差为2063.00，下跌77.00。

---

要闻分析

1. 马来西亚棕榈油产量恢复：根据SPPOMA数据，4月1-20日马来西亚棕榈油单产增加0.88%，出油率减少0.19%，产量减少0.1%。
2. 出口数据改善：ITS数据显示，4月1-25日马来西亚棕榈油出口量为110.28万吨，较3月1-25日的101.14万吨增加9%。
3. 产量恢复存在变数：受劳工不足影响，棕榈油产量恢复仍存不确定性。
4. 短期走势偏强：尽管存在印度疫情可能影响出口的不利因素，但马棕油短期走势仍偏强。
5. 国内豆油走势：国内豆油开工率偏低，延续去库趋势，5月到港预期较大，或对价格形成压力。

---

操作建议

• 豆油09合约：建议逢高试空，止盈点放在200点以内。
• 跨期操作：Y5-9价差可继续偏空操作，目标位暂看300附近。
• 跨品种操作：豆棕09合约价差套利空头可继续持有，目标位暂看800附近。

---

关键信息

• 市场情绪：节前资金止盈，部分主力合约出现回调。
• 基本面分析：棕榈油基本面偏强，但存在出口不确定性；豆油受5月到港预期影响，上方空间有限。
• 技术面支持：基差走势及量价关系显示市场存在阶段性调整迹象。
• 风险提示：需关注印度疫情对棕榈油出口的影响，以及国内豆油到港量变化。

---

分析师简介

• 姓名：史玥明
• 学历：首都经济贸易大学量化金融硕士
• 职位：国都期货研究所油脂期货分析师
• 联系方式：电话：010-84183099，邮件：shiyueming@guodu.cc

---

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校。
• 拥有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理等专业服务。

---

免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息和客观分析。
• 对因使用本报告导致的任何损失，国都期货有限公司不承担责任。
• 报告不提供定制化投资建议，投资者应自行评估投资策略并咨询专业顾问。
• 本报告版权归属国都期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。