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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，主要涵盖中国信用债市场动态、宏观经济数据、市场观点及新发行债券信息。报告指出，近期中国信用债市场整体表现疲软，高收益（HY）房地产板块承压，而投资级（IG）债券市场也出现波动。同时，宏观层面显示中国经济面临出口放缓、进口疲软及人民币贬值压力，而美国股市因担忧全球经济放缓和通胀问题大幅下跌。

主要观点

信用债市场表现

• HY房地产板块：市场出现卖压，整体下跌1-3点，部分公司因负面消息下跌。
• AT1s：表现较弱，开盘下跌0.125点，受美国和香港股市疲软影响。
• POWINV 5.8 Perp：因高票息和预期被提前赎回，价格上涨2.5点至103点。
• Top Performers：包括JIAYUA 11 02/17/24、JIAYUA 12 10/30/22等，价格涨幅显著。
• Top Underperformers：如KWGPRO 6 09/15/22、REDSUN 10 1/2 10/03/22等，价格跌幅较大。

宏观经济数据

• 中国出口：4月同比增长3.9%，较3月的14.7%大幅放缓，主要受疫情和海外需求疲软影响。
• 中国进口：4月同比持平，但进口量可能下降超过10%，反映国内需求和企业信心下滑。
• 贸易顺差：同比增长25%，达到511亿元人民币，表明人民币可能进一步贬值。
• 股市表现：A股和港股估值具有吸引力，但投资者信心不足，担忧疫情结束时间和美国通胀走势。

市场动态

• 政策预期：中国可能进一步实施宽松政策，以应对经济放缓。
• 企业动态：
  • COGARD：福州保证金账户冻结问题已解除。
  • GEELY：计划以2.09亿美元收购 Renault Korea 34%股权。
  • China Huarong Asset Management：获准将70%的Huarong Consumer Finance股权转移至宁波银行。
  • SUNSHI：Yango Group计划以最多57亿元人民币出售杭州高光房地产100%股权。
  • Vanke：与Sunac项目进行收购谈判。
  • WHARF：宣布7亿美元的MTN计划。

关键信息

新发行债券

• Offshore Asia New Issues (Priced)：今日无新发行债券。
• Offshore Asia New Issues (Pipeline)：
  • China Construction Bank：计划发行3年期美元债和2年期CNH债。
  • Orient Securities：计划发行美元债，评级为Baa2。
  • Changsha Jinxia New District City Development：计划发行3年期美元债，票息4.3%。

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联系方式

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• 吴宝玲（Polly Ng）：(852) 3657 6234
• 温展俊（James Wen）：(852) 3757 6291