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报告摘要

CMBI Credit Commentary - HPDLF 总结

核心内容

CMBI发布的信用评论指出，Hopson Development Holdings Limited（HPDLF）已宣布普华永道（PwC）的审计师辞职，原因是PwC对Hopson的权益投资、房地产项目及投资物业估值等方面的信息不足表示担忧。根据与Hopson的讨论，公司预计很快将任命另一家四大审计机构，且审计师更换不会导致其2021财年（FY21）财报发布延迟。CMBI维持对HPDLF的“持有”（OW）评级。

主要观点

审计师更换背景：PwC因缺乏必要的信息而辞去HPDLF的审计工作，反映出当前中国房地产开发商在财务透明度和审计合规方面面临挑战。
行业趋势：CMBI此前曾预测，中国房地产开发商可能会遭遇审计意见不通过、财务重述、审计师辞职或财报发布延迟等问题。
监管影响：审计师正受到更严格的审查，监管机构如香港财务报告委员会（HKFRS）已对恒大集团（Evergrande）的审计展开调查，显示出对房地产行业财务报告质量的重视。
HPDLF的应对措施：公司预计会尽快更换审计师，以确保财报按时发布，表明其在应对审计问题方面有一定的准备和行动力。

关键信息

审计师变动：PwC辞任HPDLF审计师，公司计划任命另一家四大审计机构。
财报发布：审计师更换不会影响HPDLF FY21财报的发布时间。
评级维持：CMBI维持对HPDLF的“持有”（OW）评级。
行业影响：中国房地产企业正面临审计压力，监管机构对审计师的审查也日益严格。

被PwC审计的中国房地产开发商列表

股票代码	公司名称
3383 HK Equity	AGILE GROUP HOLDINGS LTD
3333 HK Equity	CHINA EVERGRANDE GROUP
2007 HK Equity	COUNTRY GARDEN HOLDINGS CO
2019 HK Equity	DEXIN CHINA HOLDINGS CO LTD
6968 HK Equity	GANGLONG CHINA PROPERTY GROUP
845 HK Equity	GLORIOUS PROPERTY HOLDINGS
2777 HK Equity	GUANGZHOU R&F PROPERTIES - H
754 HK Equity	HOPSON DEVELOPMENT HOLDINGS
2768 HK Equity	JIAYUAN INTERNATIONAL GROUP
1862 HK Equity	JINGRUI HOLDINGS LTD
106 HK Equity	LANDSEA GREEN PROPERTIES CO
3990 HK Equity	MIDEA REAL ESTATE HOLDING LT
1238 HK Equity	POWERLONG REAL ESTATE HOLDING
1622 HK Equity	REDCO PROPERTIES GROUP LTD
3301 HK Equity	RONSHINE CHINA HOLDINGS LTD
1030 HK Equity	SEAZEN GROUP LTD
813 HK Equity	SHIMAO GROUP HOLDINGS LTD
3377 HK Equity	SINO-OCEAN GROUP HOLDING LTD
59 HK Equity	SKYFAME REALTY HOLDINGS LTD
3639 HK Equity	YIDA CHINA HOLDINGS LTD
123 HK Equity	YUEXIU PROPERTY CO LTD
405 HK Equity	YUEXIU REAL ESTATE INVESTMENT

其他信息

作者信息：
- Glenn Ko, CFA
- Polly Ng
- James Wen
联系方式：
- CMBI Fixed Income: fis@cmbi.com.hk
- CMB International Securities Limited: Tel: 852 3761 8867/ 852 3657 6291
公司背景：CMBIS是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司，而后者又是中国招商银行的全资子公司。
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