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市场研究部证券研究报告总结

2022年1月28日，华融证券发布市场研究报告，分析了近期A股及海外市场表现，并对宏观经济政策、企业动态及行业趋势进行了深度解读。

一、国内市场表现

1. 市场综述

• 股市表现：周四（1月27日）大盘震荡下挫，失守3400点。
  • 上证综指收报3394.25点，下跌1.78%
  • 深成指收报13398.84点，下跌2.77%
  • 中小100下跌2.53%
  • 创业板指下跌3.25%
• 成交量：两市成交额共计8229亿元，较前一日有所上升，但整体仍处于较低水平。
• 行业表现：30个中信一级行业全线收跌，计算机、传媒及总体金融板块跌幅居前，主题行业及概念指数普遍回调。
• 外资影响：受外资大幅流出冲击，个股多数回调，临近长假做多情绪减弱。

2. 驱动因素分析

• 政策导向：高层强调加大宏观政策跨周期调节力度，保持经济运行在合理区间，稳定市场预期，提振市场信心。
• 经济担忧：2021年工业企业利润增长较快，但近两月增速回落，市场对经济下行压力担忧加剧。
• 政策建议：短期扰动不改中长线趋势，建议保持乐观谨慎，关注稳增长政策方向，从容布局。

二、财经要闻

1. 李克强会见在华外国专家

• 表示将加强定向调控，实施规模性组合式减税降费政策，降低企业特别是中小微企业融资成本，扩大有效需求。
• 强调推进更高水平对外开放，促进国际交流与合作。

2. 工业企业利润数据

• 2021年全国规模以上工业企业利润总额增长34.3%，两年平均增长18.2%。
• 41个工业大类行业中，32个行业利润增长，8个行业下降，1个行业由盈转亏。
• 制造业利润增长31.6%，电力、热力生产供应业利润下降57.1%。

3. 世贸组织裁决

• 认定美国未履行世贸组织裁决，中国可在货物贸易领域每年对美实施6.45亿美元贸易报复。
• 此次胜诉有助于维护我国企业贸易利益，捍卫多边贸易体制。

4. 央行货币政策展望

• 强调稳健货币政策灵活适度，将围绕四个方面推进：保持货币信贷总量稳定增长、引导信贷结构优化、促进企业融资成本降低、保持人民币汇率稳定。

5. 资管公司助力房企资产处置

• 金融管理部门召集全国性资产管理公司参与风险房企资产处置，推动市场出清，维护房地产市场健康平稳发展。
• 资管公司具备资产定价优势，有助于加快不良资产处置进度，缓解金融机构压力。

三、海外市场综述

1. 欧美股市表现

• 美股：高开低走，道指跌0.02%，标普500跌0.54%，纳指跌1.4%。
  • 科技股普遍下跌，特斯拉、英特尔、AMD等跌幅较大。
  • 奈飞获对冲基金阿克曼首次买入，股价大涨7.51%。
• 欧股：连续三日收涨，德国DAX指数涨0.42%，法国CAC40涨0.6%，英国富时100涨1.13%。

2. 美联储政策动态

• 鲍威尔释放鹰派信号，暗示3月可能加息，结束债券购买计划，开启缩表。
• 市场普遍认为鲍威尔的表态偏向鹰派，可能引发市场波动。
• 美国2021年第四季度实际GDP环比增长6.9%，核心PCE物价指数环比升4.9%，显示通胀压力仍存。

3. 公司动态

• 特斯拉：Q4营收177.2亿美元，净利润23.21亿美元，全年盈利增长665.46%。计划在本季度交付配备4680电池的Model Y，预计交付量增长50%以上。
• 英特尔：Q4营收205亿美元，调整后EPS为1.09美元，预计一季度收入约183亿美元。
• 麦当劳：Q4净利润16.39亿美元，低于预期，股价盘前下跌超2%。
• SAP：收购Taulia大部分股权，交易规模至少10亿美元，但Q4营业利润同比降低45%。
• AMD：获中国国家市场监督管理总局有条件批准收购赛灵思，不得捆绑销售产品，赛灵思盘前大涨8%。
• Meta：拟将Diem技术以2亿美元出售给加州一家区块链服务银行。
• 苹果：计划推出新服务，允许小商户在iPhone上直接接受付款，无需额外硬件。
• 西南航空：Q4客运收入超预期，但预计1、2月将出现亏损。

四、外汇与大宗商品市场

1. 外汇市场

• 美元指数：收报96.4886，上涨0.51%。
• 人民币中间价：6.3382，上涨0.22%。
• 主要货币对：
  • 欧元/美元下跌0.53%
  • 美元/日元上涨0.71%
  • 英镑/美元下跌0.28%

2. 大宗商品市场

• 黄金：下跌1.81%，收报1796.60美元/盎司。
• 原油：布伦特原油上涨0.37%，LME铜上涨1.07%，LME铝上涨0.26%。
• 农产品：CBOT小麦下跌2.36%，CBOT玉米下跌0.48%。

五、投资评级定义

六、免责声明

• 报告由分析师吕梁撰写，执业证书号：S1490516090001。
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