20240726-中国银河-美国二季度GDP数据_经济韧性支持_软着陆_首次降息仍是_预防性__7页_2mb

美国第二季度GDP环比折年率初值有所回升，显示经济韧性，薪资增速强劲继续支撑消费。服务消费增长优于商品消费，消费模式偏向服务业。但制造业PMI不及预期，工业设备投资受压制，建筑和住宅投资环比负增长，尽管设备投资反弹。总需求改善有限，库存回升可能非主动补库，消费稳定增长但较疫情前持平。耐用品降价延续，或为以价换量策略。市场预期年内3次降息，设备投资回升以交通类为主，住宅投资受新房库存高企压制。总体经济略有回升，消费与投资维持平稳。