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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖今日重点内容，主要包括安信视点和公司点评两部分。报告分析了近期港股市场表现、8月进出口数据、吉利汽车与比亚迪的销售与业绩情况，并对环球新材进行了重点个股推荐。

主要观点

1. 港股市场表现

• 昨日港股整体震荡走高，恒生指数收涨0.73%，恒生科技指数涨1.61%，恒生国企指数涨1.04%。
• 钢铁煤炭股表现强势，重庆钢铁股份（1053.HK）上涨近17%，兖州煤业（1171.HK）涨超7%。
• 全天成交额达1448.3亿港元，南向资金净买入40.67亿港元。

2. 8月进出口数据超预期

• 中国海关公布的8月进出口数据远超市场预期，以美元计价出口增长25.6%，进口增长33.1%。
• 出口方面，机电产品、高新技术产品、服装、汽车等非必需品保持强劲增长，抵消了纺织品出口下滑。
• 进口增长反映国内需求持续复苏，疫情受控和灵活的托底政策支撑了内需恢复，缓解了市场对内需下滑的担忧。
• 预计未来随着基数抬升和全球产业链复苏，外贸增速将逐步趋缓。

3. 吉利汽车（175.HK）分析

• 8月销量为8.8万辆，同比减少22%，环比下降10%，主要受芯片供应不足影响，非产品力问题。
• 前8个月累计销量81.8万辆，增长9%，全年目标达成率53%（按153万辆目标）。
• 公司正进入模块化架构4.0时代，未来将推出多款爆款车型，包括星越L、星瑞、新帝豪及即将上市的领克09。
• 智能电动车领域，极氪品牌表现亮眼，极氪001销售火爆，计划每年推出两款新车。
• 混动技术方面，公司将于9月底10月初发布GHS2.0智混系统，具备全球领先的热效率、节油率及智能升级能力。
• 推荐继续关注吉利汽车，认为其良好发展势头未变，新能源转型将支撑股价表现。

4. 比亚迪（1211.HK）分析

• 2021年上半年营收增长54%至891.3亿元，但归母净利润同比下降29%至11.7亿元，主要受原材料价格上涨影响。
• 8月汽车销量约6.9万辆，同比增长87%，前8个月累计销量37.3万辆，增长64%。
• 新能源乘用车销量同比增长332%，累计销量26.1万辆，增长205%，新能源占比达89.6%，产品结构持续优化。
• DMI系列车型（秦Plus、宋PLUS、唐DM-i）热销，等车周期达4个月，累计未交付订单超16万台。
• 比亚迪半导体上市进程受阻，因律师被证监会立案调查，但已于9月1日恢复审核。
• 预计2021年下半年业绩将前低后高，受益于DM-i及海洋系列车型放量，上调目标价至340港元，维持“买入”评级。

关键信息

个股推荐：环球新材（6616.HK）

• 上半年国内销售收入达2.95亿，占总收入的96.2%，国内收入占比逐年提升。
• 公司正建设二期厂房，未来将释放3万吨珠光颜料和3万吨合成云母产能，预计四季度新增6000吨珠光颜料产能，明年二季度新增6000吨合成云母产能。
• 珠光颜料行业前景良好，公司凭借技术优势享受行业升级及进口替代红利，预计2021-2023年净利润分别为2.0亿、2.8亿、3.9亿元，对应EPS为0.17、0.24、0.33港元。
• 维持“买入”评级，目标价9.6港元。

公司评级体系

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资涉及高风险，过往表现不代表未来。
• 报告内容基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性。
• 报告可能涉及利益冲突，不承担相关责任。

规范性披露

• 研究员及有联系者未担任所分析公司董事或高级职员。
• 未拥有所分析公司财务权益。
• 安信国际对环球新材的投资银行服务收取过补偿。

分析师：

• 韩致立（安信视点）
• 王强（公司点评）