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报告概述：冠通期货于2024年1月30日发布PP（聚丙烯）研究分析，重点讨论PP市场震荡下行趋势和逢低做多L-PP价差策略。

价格趋势：PP期货震荡下行，PP2405合约最低价7451元/吨，收盘于7456元/吨，跌幅0.35%；现货品种价格多数稳定。

宏观与政策因素：中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，增发国债刺激需求，预计有利聚烯烃后期需求改善。然而，现实PMI数据走弱，不及预期，需求不佳导致下游和PP开工率回落。现货供应端，新增检修装置，PP石化企业开工率环比下降，处于中性偏低水平。需求方面，下游开工率下降，受塑编和BOPP影响，但临近春节企业备货开启，关注政策刺激下的需求改善。

库存与成本因素：石化库存累库超预期，但1月中旬后因下游节前备货，库存去库较好。齐鲁石化裂解车间起火事件带来短期风险。成本端，原油布伦特04合约下跌，中国丙烯到岸价环比上涨。

策略建议：相对LL塑料产能空白期，PP多套产能将投产，建议逢低做多L-PP价差，基于成本回升和价格波动。

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