20240105-冠通期货-PP_PP震荡下行_3页_676kb

报告摘要

投资风险提示：期货投资具有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格。
当前市场观点：
- 建议逢高做空PP05合约，逢低做多L-PP价差。
- 宏观政策回暖预期增加聚烯烃后期需求。
- 现货需求表现疲软，塑编订单持续下滑，下游开工率下降。
价格与波动：
- PP2405合约增仓下行，最低价7371元/吨，最高价7449元/吨，收盘价7377元/吨，跌幅达130%。
- 现货价格下跌，拉丝品种报7300-7600元/吨，共聚品种报7450-7800元/吨。
基本面分析：
- 供应端：
  - PP石化企业开工率环比增加0.69%至73.47%，处于偏低水平。
  - 部分装置如宝来石化、金发科技新增产能已投产。
- 需求端：
  - 下游开工率环比下降0.56%至53.16%，塑编订单下滑明显。
  - 节后石化库存去库缓慢，库存压力增大。
- 原料情况：
  - 原油方面，布伦特原油03合约在78美元/桶震荡。
  - 中国丙烯到岸价格环比下跌5美元/吨至835美元/吨。
关键指标数据：
- 节前/JFE日钢管3号炉因配电故障暂时性停产，对产量影响有限。
- 青岛63天库存环比减少1万吨，但同比高于往年同期水平。
- 工厂复产进程加快，短期空头策略风险较大。
重点关注：
- 政策刺激对需求的改善进度。
- L-PP价差可能存在套利机会。
- 原油价格与库存变化对PP波动的影响。