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沪铝早报总结

1. 报告属性与合规声明
   本报告为期货市场研究，仅提供参考，不构成投资建议。大越期货股份有限公司拥有证监许可【2012】1091号交易咨询业务资质，发布者祝森林具备从业资格（F3023048）及投资咨询资质（Z0013626）。市场风险存在，请投资者谨慎操作。

2. 铝市场基本面分析

   • 中性：碳中和政策限制产能扩张，但下游需求尤其是房地产板块延续疲软。
   • 贴水期货：现货价格较期货贴水，基差-165，显示短期市场情绪好转但实际供需紧张不足。

3. 库存与盘面表现

   • 中性：上海期货交易所铝库存降至198187吨，环比减少10145吨。
   • 偏多：收盘价站稳20日均线，均线呈上升趋势，但主力持仓空头减仓，信号矛盾。

4. 长期与短期预期

   • 长期利多因素：碳中和推动铝行业变革；俄乌局势可能影响俄铝供应。
   • 短期震荡预期：美联储降息预期放缓，但高库存和需求疲软或压制价格。

5. 近期市场利多分析

   1. 碳中和政策控制新增产能；
   2. 俄乌地缘政治紧张可能扰乱铝供应；
   3. 美联储降息预期若未兑现，则利空减弱。

6. 近期市场利空分析

   1. 铝棒库存处于历史高位，消费疲软；
   2. 全球经济形势不明朗，高铝价抑制下游需求；
   3. 铝材出口退税政策不确定性，政策与需求博弈。

7. 数据来源
   所有库存、现货价格及盘面数据均来自Wind终端，涵盖交易所仓单、SHFE（上海期货交易所）与LME（伦敦金属交易所）库存、社会库存、供需平衡等。

8. 免责声明
   本报告内容归属大越期货股份有限公司，未经授权不得擅自传播。报告所涉信息未经验证，仅供参考，读者据此操作风险自负，公司不承担任何责任。

注意事项
本报告由祝森林撰写，报告内容及相关观点仅为推测，市场变动可能导致判断失效。投资者须独立分析，谨慎决策。