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2022年11月24日国泰君安期货黑色系列晨报总结

核心内容概述

本报告总结了2022年11月24日国泰君安期货对黑色系商品的市场分析，涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种的行情分析、基本面数据、趋势强度以及观点与建议。

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主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：$\theta$
• 基本面：近期五大钢种产量与库存继续下滑，螺纹与热卷产量下滑幅度较大；建材成交量环比下滑，冬季补库需求未显现。印度调低铁矿出口关税，或带来供给增量。
• 观点：产业弱现实与宏观强预期继续拉扯，预计铁矿价格短期维持震荡格局。

螺纹钢

• 趋势强度：0
• 基本面：螺纹钢与热轧卷板期货价格小幅波动，现货价格整体下滑，基差持续收窄。
• 观点：供需双弱，市场情绪反复，短期以高位震荡对待。

热轧卷板

• 趋势强度：0
• 基本面：现货价格小幅下滑，基差收窄，近远月价差和跨品种价差均呈现震荡态势。
• 观点：高位震荡，价格受弱现实和宏观预期拉扯。

硅铁

• 趋势强度：0
• 基本面：现货价格小幅下滑，期现价差和近远月价差均偏弱。
• 观点：供需驱动不足，价格宽幅震荡，短期承压。

锰硅

• 趋势强度：0
• 基本面：现货价格小幅下滑，期现价差和近远月价差均偏弱。
• 观点：供需支撑不足，价格低位震荡。

焦炭

• 趋势强度：0
• 基本面：焦炭价格小幅下跌，主产区焦煤供应恢复，但需求仍低迷。
• 观点：一轮提涨开启，短期偏强震荡，但需警惕下游经济性减产。

焦煤

• 趋势强度：0
• 基本面：焦煤价格小幅下跌，主产区供应恢复，但需求仍不足。
• 观点：供应宽松，需求乏力，短期偏强震荡，但整体偏弱。

动力煤

• 趋势强度：$\theta$
• 基本面：现货价格持续下行，供应恢复有限，需求低迷。
• 观点：弱势延续，价格逐步松动，短期偏弱运行。

玻璃

• 趋势强度：-1
• 基本面：现货价格整体偏弱，市场交投清淡，部分价格小幅下滑。
• 观点：趋势下跌未结束，短期震荡，上方压力1400-1420，下方支撑1300、1200。

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关键信息汇总

价格与交易数据

• 铁矿石：期货收盘价732.5元/吨，下跌0.41%；现货价格整体下滑，进口矿与国产矿均有跌幅。
• 螺纹钢：期货收盘价3,691元/吨，上涨0.11%；现货价格整体下滑，基差收窄。
• 热轧卷板：期货收盘价3,774元/吨，下跌0.08%；现货价格整体下滑，基差收窄。
• 硅铁：期货收盘价8116元/吨，下跌64元/吨；现货价格偏弱，期现价差偏负。
• 锰硅：期货收盘价7086元/吨，下跌62元/吨；现货价格偏弱，期现价差偏正。
• 焦炭：期货收盘价2712元/吨，下跌52元/吨；焦煤期货收盘价2129元/吨，下跌27元/吨。
• 动力煤：期货无成交，收盘价899元/吨，下跌49元/吨。
• 玻璃：期货收盘价1379.08元/吨，下跌0.08%；现货价格整体偏弱。

供需与库存

• 铁矿石：供给端有增量预期，但需求未明显回升。
• 螺纹钢、热轧卷板：产量与库存持续下滑，需求疲软。
• 硅铁、锰硅：供应宽松，需求收缩，供需矛盾不明显。
• 焦炭、焦煤：供应恢复，但需求仍低迷。
• 动力煤：供应恢复有限，需求不足，价格持续下行。
• 玻璃：行业停产规模偏低，需求偏弱，淡季压力大。

宏观与政策影响

• 铁矿石：政府对地产和制造业的支持政策增强市场信心。
• 螺纹钢、热轧卷板：政策利好与产业疲弱形成拉扯。
• 硅铁、锰硅：宏观情绪改善，但供需矛盾有限。
• 焦炭、焦煤：供给恢复，但需求端仍需关注。
• 动力煤：政策与市场环境均偏弱。
• 玻璃：市场交易远期成交好转的冲动不足，趋势下跌未结束。

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总体策略建议

• 铁矿石：短期震荡，关注政策与供给变化。
• 螺纹钢、热轧卷板：高位震荡，需关注终端需求变化。
• 硅铁、锰硅：宽幅震荡，供需驱动不足，短期承压。
• 焦炭、焦煤：偏强震荡，但需警惕下游减产风险。
• 动力煤：弱势延续，价格逐步松动，短期偏弱。
• 玻璃：趋势下跌未结束，关注库存与需求变化。

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风险提示

• 市场情绪反复，价格波动可能较大。
• 下游需求疲软，可能对价格形成持续压制。
• 政策变化与供给恢复速度可能影响短期走势。
• 淡季效应显著，部分商品价格面临下行压力。

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信息来源

• Mysteel
• 同花顺
• 隆众资讯
• 国泰君安期货研究