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香港及中國市場日報 - 2022年1月5日总结

核心内容

• 電動汽車補貼政策變化：中國政府宣布2022年電動汽車補貼將減少30%，並於2022年12月31日結束。此政策標誌著電動汽車補貼時代的結束。
• 行業發展：自2015年起，電動汽車銷量增長超10倍，從30萬輛增至約340萬輛，而補貼則從每輛5.5萬元人民幣降至1.3萬元人民幣。
• 銷量預測：我們維持2022年電動汽車銷量預測為500萬輛。
• 企業表現：比亞迪和廣汽埃安在2021年12月表現強勁，其中比亞迪電動乘用車交付量同比增長236.4%，廣汽埃安交付量同比增長119%。

主要观点

電動汽車補貼退坡

• 補貼退坡符合市場預期，但可能對中低端電動汽車製造商造成成本壓力。
• 行業已從補貼主導轉向需求主導，政策加速電動化進程，促進中國汽車工業升級。
• 我們認為電動汽車銷量將持續增長，2022年預計達500萬輛。

比亞迪表現

• 2021年12月交付92,800輛新能源乘用車，同比增長236.4%。
• 全年交付593,700輛新能源車，市場份額約17%。
• 比亞迪轉向純電與插混雙輪驅動戰略，緩衝原材料價格上漲對盈利的影響。
• 電動車交付量月度數據顯示穩定增長，插混車型增長尤其顯著。

廣汽埃安表現

• 2021年12月交付16,675輛電動車，同比增長119%。
• 全年交付123,660輛，實現10萬輛俱樂部目標。
• 廣汽考慮埃安分拆上市，預期2022年具有發展潛力。

关键信息

市場指數表現

• 恒生指數：收市23,289，每日升跌0.1%，年度累升-0.5%。
• 中貢企業指數：收市8,180，每日升跌-0.1%，年度累升-0.7%。
• 紅薦指數：收市3,938，每日升跌0.4%，年度累升1.0%。
• 滬深300指數：收市4,917，每日升跌-0.5%，年度累升-0.5%。
• 美國市場：道指36,799，標普500 4,793，納斯達克15,622，均出現不同幅度的下跌。

商品價格

• 金價：1,814美元/盎司，每日升跌0.7%，年度累升-0.8%。
• 銅價：9,768美元/盎司，每日升跌0.8%，年度累升0.5%。
• 原油：76美元/桶，每日升跌-14.3%，年度累升2.5%。
• 其他商品：如鋅、鉛、小麥、玉米、黃豆等價格均有不同幅度的波動。

市場情緒

• 信貸違約掉期-美元五年期：波動率指數為16，每日升跌-3.6%。
• 主要市場指數：愛爾蘭、義大利、葡萄牙、西班牙等國家的信貸違約掉期均有所下降。

股票覆盖列表

• 主要股票：包括恒生指數、國企指數、遠深300指數等。
• 股票表現：不同股票的市值、價格、升跌、評級、目標價等數據均有列出，其中部分股票如比亞迪電子、中國軟件國際等具有較高上升空間。

市場觀察与分析

• 新能源汽車發展三階段：圖表顯示中國新能源汽車產業的發展階段，從政策推動到市場需求主導。
• 補貼政策回顧：圖表顯示不同年份的補貼政策及其對不同車型的補貼標準。
• 市場動態：包括主要商品價格、貨幣兌換率、經濟指標預計公佈日期等。

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