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数据港2020年年度业绩快报及投资分析总结

核心内容

数据港在2020年实现了营业收入和归母净利润的双增长，业务规模快速扩大，EBITDA稳步上升，整体业绩表现强劲。公司维持“买入”评级，预计未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：
  2020年数据港实现营业收入9.16亿元，同比增长26.3%；归母净利润1.37亿元，同比增长23.91%。
  2020年Q4净利润达0.26亿元，同比增长56.02%，EBITDA实现1.53亿元，同比增长108.31%。

• 业务规模快速扩张：
  截至2020年末，数据港IT负载合计约250.3MW，较2019年末增长109.2MW；按5KW标准机柜折算，运营机柜数超过5万个，较2019年末增长2.72万个。

• 业绩增长驱动因素：
  数据港受益于“新基建”政策推动、5G与人工智能发展带来的行业需求增长，以及自身运维优势。下半年项目交付顺利，带动业绩增长。

• 销售活动逐步恢复：
  受疫情影响，2020年上半年销售活动受限，但Q4销售费用恢复至73万元，环比提升34.78%，同比下降65.02%，表明疫情影响逐步消除，销售活动恢复良好。

• 盈利预测与估值：
  预计2020-2022年营业收入分别为9.16亿元、13.70亿元、19.53亿元；归母净利润分别为1.26亿元、2.16亿元、3.11亿元；EPS分别为0.54元、0.92元、1.32元，对应的PE估值分别为92倍、54倍、37倍。

• 财务指标变化：
  2020年公司资产负债率从70.5%升至75.2%，但随着业务扩张，公司资产规模持续增长，2022年资产总计预计达7,468亿元。

• 投资评级：
  维持“买入”评级，预计未来6个月个股涨幅将超过大盘15%。

关键信息

财务预测表（单位：亿元）

财务与估值指标

风险提示

• 云厂商资本开支不及预期
• 行业政策红利不及预期

业务与财务动态

• 2020年全年业绩亮点：

  • 营收与净利润双增长，EBITDA增速高于净利润。
  • IT负载增长显著，机柜数量突破5万个。
  • 销售费用恢复明显，经营活动现金流改善。

• 历史业绩趋势：

  • 2016-2020年营业收入CAGR为22.55%，净利润CAGR为14.98%。
  • 2020年Q4业绩增长显著，带动全年业绩表现优异。

• 未来展望：

  • 公司计划在2021年实现“三年五倍”增长目标。
  • 市场对数据中心需求旺盛，公司有望持续受益。

投资建议

• 维持“买入”评级：基于公司业绩增长、业务扩张及行业前景，预计未来6个月个股涨幅将超过大盘15%。
• 盈利预期：公司盈利能力持续增强，EBITDA与净利润均实现快速增长。
• 估值合理：PE估值持续下降，反映市场对公司未来业绩增长的信心提升。

总结

数据港在2020年表现出色，业绩增长显著，业务规模快速扩张，EBITDA稳步上升。公司受益于“新基建”政策与行业需求增长，同时销售活动逐步恢复，经营状况改善。未来三年，公司预计将继续保持高增长态势，维持“买入”评级。