20221227-华泰期货-股指期货日报_A股缩量反弹_消费股回暖_10页

A股缩量反弹，消费股回暖总结

核心内容

本报告分析了近期A股市场走势及宏观经济环境，指出A股市场在政策预期和消费复苏迹象的推动下出现缩量反弹，重点城市出行拥堵指数回升预示消费回暖。同时，报告关注了国内外政策动向、市场情绪变化及行业投资机会。

主要观点

市场表现

• A股三大指数高开高走，沪指结束七连跌，创业板指涨幅近2%。
• 个股涨多跌少，两市超3700只股票上涨。
• 两市成交量持续低位，为6243亿元。
• 美股本月回调，处于美联储紧缩与经济衰退的平衡期。

消费复苏信号

• 北京出行拥堵指数回升，显示出居民出行逐步恢复，消费有边际改善的预期。
• 出行指数与A股指数高度相关（相关性超0.8），预示消费板块可能迎来反弹。
• 尽管深圳、上海等重点城市出行拥堵指数仍在下降，但其恢复路径预计与北京类似。

政策支持

• 中央经济工作会议强调扩大内需，政策持续发力，推动经济巩固回稳。
• 国常会部署稳经济一揽子政策，确保政策全面落地，促进重大项目建设。
• 支持平台经济、民营企业及住房需求，显示政策对经济的持续支持。

行业机会

• 关注高景气度、低交易拥挤度的行业，如汽车、电力设备、建筑装饰、石油石化。
• 高景气度行业通常具有高ROE和高利润增长率，而交易拥挤度则由成交额演算得出。
• 建议逢低做多上述行业，把握政策与经济复苏带来的投资机会。

关键信息

• 市场情绪：政策预期落地后短期情绪退潮，但市场预期不断好转。
• 行业分析：电力设备、国防军工、汽车、电子板块领涨；房地产、食品饮料、非银金融、银行板块跌幅居前。
• 国际环境：美国11月核心PCE物价指数同比下降，但劳动力市场尚未降温，市场仍需在紧缩与衰退间寻找平衡。
• 日本经济：日本央行维持宽松政策，预计通胀目标尚未达成，需继续关注企业定价行为变化。
• 期货市场：IF、IC、IM合约均上涨，显示市场对后市有一定信心。
• 期货交易数据：IF2301上涨0.34%，IC2301上涨1.48%，IM2301上涨2.15%。
• 期货公司数据：2022年10月全国期货公司交易额达52.68万亿元，交易量6.99亿手。

风险提示

• 中美关系
• 海外货币政策
• 债务危机
• 地缘政治

策略建议

• 股指策略：谨慎偏多
• 行业策略：关注汽车、电力设备、建筑装饰、石油石化等板块的逢低做多机会

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