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报告摘要

港股晨报总结 (安信国际证券香港，2024年4月17日)

今日重点

安信视点：地缘局势推升油价，维持高位
昨日港股三大指数全天单边走弱，录得四连跌。恒生指数、恒生科技指数和恒生国企指数均下跌。大市成交额11458亿港元，南向资金净买入9877亿港元。个股方面，中国石油(00857HK)表现突出，本月涨幅超14%。原因：中东与俄乌地缘局势加剧，推动国际油价上涨。中国石油2023年业绩亮眼，油气总产量创新高，成本控制有效，经营利润和归母净利润同比分别增长87%和83%，是油气行业的优质高股息标的。
消费数据低于预期，市场情绪谨慎
3月份社会零售总额同比增速放缓，且低于市场预期。餐饮零售增速回落尤其明显。尽管如此，清明假期旅游数据较好，对即将到来的五一假期消费有所提振。消费环境承压。
公司点评：海底捞(6862HK) - 表现远超行业，重新开启扩张
- 业绩：2023年收入同比增长33%，净利润同比增长显著，业绩表现优异。
- 经营：门店数量全年增加9家，下半年翻台率显著提升，超过市场平均水平；单春节期间翻台率超5次。公司积极利用热点事件引流，通过直播等方式提升品牌热度。
- 成本控制：毛利率达59%，创历史最高水平，人工成本占比、租金及其他费用占比均处于历史低位，盈利能力回升。
- 扩张：管理层确认将“重启扩张”，未来门店增速预计为个位数，短期内以加盟探索为主，门店形式亦有创新。
- 财务：派息增加且幅度大，偿还债务约192亿港元，资产负债率显著下降。
- 评级：维持“买入”评级，目标价为242港元，预计2024-2026年净利润分别为463、516、562亿港元，每股盈利分别为0.91、1.02、1.11港元。