20221211-国信期货-软商品周报_白糖突破上行_棉花偏强震荡_28页_4mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

白糖市场本周呈现震荡后突破的走势，郑商所白糖期货周度涨幅为2.17%，ICE期糖周度涨幅为1.13%。整体市场情绪有所回暖，价格逐步企稳回升。

主要观点

• 现货价格：广西柳州现货报5575元/吨，云南昆明现货报5565元/吨，分别较上周上涨75元/吨和下跌25元/吨。
• 基差走势：期现基差为-161元/吨，较前一周走弱84元/吨。
• 产销情况：2022/23榨季，截至10月，国内食糖销售2万吨，同比减少2万吨。
• 进口情况：10月进口52万吨，同比减少29万吨，环比减少26万吨。巴西配额内进口成本为5554元/吨，配额外为7092元/吨；泰国配额内进口成本为5717元/吨，配额外为7304元/吨。
• 工业库存：截至10月，国内食糖工业库存为23万吨，较去年同期增加7.5万吨。
• 仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计2829张，较上一周增加615张。
• 巴西生产情况：11月上半月巴西累计压榨量5.17亿吨，同比下降0.1%，产糖3197万吨，同比增加0.29%。
• 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为46%，去年同期为45.2%。
• 巴西出口：11月糖出口量为404.47万吨，同比增加137.47万吨。
• 天气影响：巴西持续降雨影响压榨进度；印度南部降雨增加，不利于甘蔗压榨。

后市展望

• 郑糖震荡筑底后向上突破，技术上确认5500元/吨一线的阶段性底部。
• 国内新糖报价企稳回升，内外价差倒挂严重，配额内泰国进口成本逼近现货价格，对国内糖价形成支撑。
• 国际市场阶段性供应偏紧，支撑国际糖价及现货升水，但巴西生产乙醇的吸引力较低，预计国际糖价维持在20美分左右震荡。
• 操作建议：短多交易为主。

二、棉花市场分析

核心内容

棉花市场本周震荡上行，郑商所棉花期货周度涨幅为2.13%，ICE期棉周涨幅为6.44%。市场情绪因疫情政策转变而改善，短期支撑因素明显。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数波动不大，3128指数上涨2元/吨，2129指数下调18元/吨。
• 进口情况：10月份进口棉花13万吨，同比增加7万吨。进口棉FC Index:S、M、L港口提货价分别下跌497元/吨、490元/吨、490元/吨。
• 库存情况：10月份棉花商业库存232.03万吨，同比减少61.61万吨；工业库存46.51万吨，同比减少37.94万吨。
• 下游库存：10月份纱线库存30.13天，同比增加8.46天，环比增加0.67天；坯布库存35.53天，同比增加7.49天，环比增加0.78天。
• 纱线价格：本周纱线价格走低，气流纺10支棉纱价格下跌50元/吨，普梳32支棉纱价格下跌150元/吨，精梳40支棉纱价格下跌20元/吨。
• 仓单及预报：本周郑棉仓单加预报增加531张，总计1398张。
• 轮入成交：第一批轮入结束。
• 美棉收割率：美棉收割率为84%，较上周79%略有上升，去年同期为85%。
• 美棉出口：截至12月1日，2022/23美陆地棉周度签约0.74万吨，其中中国0.25万吨，孟加拉0.17万吨。
• 天气情况：美国天气预报显示温度正常，降水略低于平均水平。

后市展望

• 郑棉震荡上行，新棉注册小幅增长，实盘压力不足。
• 市场情绪因疫情政策转变而改善，对后期需求增加信心增强。
• 下游成品库存高企，但开机率上升，短期支撑因素明显。
• 国际市场美棉出口不理想，需求被抑制，巴基斯坦、越南及印度纱线行情偏弱。
• 宏观方面，美元企稳对商品价格支撑有限，预计国际市场维持宽幅震荡走势。
• 操作建议：短线交易为主。

三、其他信息

• 分析师：侯雅婷
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