20250519-德邦证券-医药行业周报_三尖瓣反流市场空间大_建议关注健世科技等_13页_2mb

医药生物行业周报总结（2025年5月19日）
医药板块表现：本周申万医药生物板块指数上涨12.7%，跑赢沪深300指数0.16%，行业排名第11位。年初至今涨幅达24.8%，较沪深300超额36.4%。板块成交额占比A股整体成交额55%，显示市场活跃度较高。涨幅前五个股为拓新药业（+4503%）、交大昂立（+3559%）、永安药业（+3205%）、哈三联（+2384%）、普利制药（+20%）。

瓣膜病市场分析：瓣膜性心脏病是我国结构心脏病领域的主要疾病，老龄化推动患者基数扩大。《中国心血管健康与疾病报告2021》显示，加权患病率约38%。60岁以上中度及以上患者中，二尖瓣反流和三尖瓣反流占比最高（57.2%和42.8%）。主动脉瓣介入治疗商业化手术量从2017年的257台增长至2024年的17,232台，但三尖瓣产品因解剖结构复杂及个体差异，研发壁垒高，全球获批产品少。截至2025年1月，全球仅爱德华EVOQUE系统获CE及FDA认证，国内进展较快的为健世科技LuX-ValvePlus和启明医疗Cardiovalve。

健世科技（LuX-ValvePlus）进展：该产品为第二代经导管三尖瓣置换系统，采用经颈静脉输送方式，手术时间短、创伤小。TRAVELII研究一年期随访数据显示，安全性事件发生率1.25%（全因死亡率仅0.417%），有效性显著：30天内所有患者无中度及以上返流，1年后95.3%患者无中度及以上返流。目前已完成国内注册临床随访，正按国家药监局要求提交数据，若获批将成为国内首款、全球第二款TTVR产品。

投资策略：AI医疗普及背景下，重点布局具备底层数据优势、医保数据应用能力及AI制药能力的企业。同时关注创新药产业链技术革新及基本面改善的公司。推荐组合包括康方生物、再鼎医药、科伦博泰、信达生物、人福医药、泰坦科技、昆药集团、山东药玻、华大智造、热景生物、固生堂等。

港股医药表现：本周恒生医疗保健指数上涨0.6%，年初至今上涨25%。涨幅前五个股为莲和医疗（+1257%）、大健康国际（+429%）、中国生物科技服务（+346%）、兆科眼科（+309%）、正大企业国际（+245%）。

风险提示：行业政策（如医保谈判、集采）可能影响产品准入；供给端竞争加剧风险；市场需求波动风险（受宏观经济及支付能力影响）。