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贵金属市场日评总结（2023年2月23日）

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队发布，重点分析了2023年2月23日贵金属市场的行情走势及未来展望。报告指出，当前贵金属市场受欧美经济数据和美联储政策预期影响较大，短期内金价可能维持高位盘整，等待更多经济数据和政策指引。

主要观点

1. 日内行情分析

• 伦敦黄金：价格小幅回落，主要受欧美经济数据向好及美联储紧缩预期支撑。
• 国内贵金属：黄金和白银期货价格均小幅上涨，其中黄金TD上涨0.47%，白银TD上涨0.73%。
• 市场情绪：避险需求减弱，但美联储放缓紧缩步伐及对经济的负面冲击仍支撑贵金属价格。

2. 中线行情展望

• 2022年11月至2023年2月初：贵金属价格持续反弹，主要因美国通胀压力缓解、经济疲软信号增多，以及市场预期美联储将放缓紧缩步伐。
• 当前形势：美国经济表现出较强韧性，居民部门超额储蓄及健康资产负债表支撑经济，导致通胀回落速度放缓，年内降息概率不高。
• 市场预期：市场与美联储政策预期存在分歧，但随着1月份强劲就业数据的公布，市场预期已部分修正，贵金属将进入高位盘整阶段。

关键信息

1. 市场数据

2. 市场相关图表

• 图1：上海金银期指：显示金银期指走势。
• 图2：上海期指对上金TD基差：反映期指与现货之间的价差变化。
• 图3：CFTC基金净多率：显示市场多头持仓变化。
• 图4：金银ETF持仓量：反映ETF市场对贵金属的持仓情况。
• 图5：黄金白银比值：显示黄金与白银价格之间的相对关系。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性：分析黄金与其他金融品种之间的相关性。

3. 宏观事件与数据

• 俄罗斯局势：普京表示将继续推进乌克兰战争，同时向亚洲倾斜，中俄关系保持稳定。
• 美国政策表态：拜登称乌克兰无法被击败，布林肯批评俄罗斯暂停新削减战略武器条约。
• 欧盟制裁：接近敲定第10套对俄制裁方案，可能禁止进口俄罗斯橡胶和钻石。
• 欧元区与英国经济数据：欧元区2月综合PMI初值升至52.3%，英国PMI初值升至53.0%，显示经济复苏迹象。

总结

贵金属市场近期走势受多重因素影响，包括经济数据、政策预期及地缘政治局势。短期内，金价可能维持在1820-1880美元/盎司区间内盘整，等待更多指引。中线来看，美国经济的韧性及通胀回落速度放缓，可能限制美联储降息空间，进而影响贵金属价格走势。市场需密切关注美国2月份经济数据及美联储3月份议息会议动向。