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优先股大批量发行补充资本 —— 银行业周报总结

核心内容概述

本周银行业整体表现不佳，沪深300指数上涨2.19%，而银行业下跌5.50%，跑输大盘7.69%。国有银行跌幅最大，达8.07%，股份制银行跌幅为4.50%，城商行跌幅为5.63%。尽管如此，股份制银行表现优于银行业平均指数，而国有银行与城商行则跑输。

主要观点

• 优先股发行成为资本补充的重要手段：浦发银行完成150亿元优先股发行，26家机构认购，为银行业提供了重要的资本补充渠道。其他银行如建设银行、平安银行、招商银行、农业银行等也陆续发布优先股发行相关公告。
• 政策利好释放：存款保险制度征求意见稿发布，缓解了市场对银行系统性风险的担忧，为银行股估值修复提供了支撑。
• 货币政策宽松预期增强：央行向银行间市场注资约4000亿元人民币，虽未公开披露，但市场普遍预期货币政策将保持宽松，以应对流动性紧张和通缩风险。
• 行业风险预警：穆迪和标准普尔对欧洲银行业发出警告，认为其在2015年将面临较大挑战，尤其是宏观经济疲软、监管未完善和纾困风险等因素。
• 结构性流动性紧张：央行连续5次暂停正回购操作，导致公开市场资金到期量减少，市场流动性偏紧，尤其在年末，资金价格上扬，市场预期央行可能继续采取定向投放方式。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300上涨2.19%，银行业下跌5.50%。
• 国有银行整体下跌8.07%，股份制银行下跌4.50%，城商行下跌5.63%。
• 表现较好的前三家银行为招商银行（-0.29%）、兴业银行（-3.60%）、平安银行（-4.06%）。

本周主要事件

1. 盛京银行考虑在香港IPO，欲筹资约13亿美元

   • 由招商证券(香港)担任独家承销商。
   • 计划在本周末或下周初开始询价圈购，圣诞节前定价。
   • 截至2013年底，资产总额近4500亿元，存款余额近3000亿元。

2. 浦发银行完成首次150亿元优先股发行

   • 26家合格机构投资者认购，包括8家基金公司、9家保险公司、4家信托公司、2家证券公司和2家资产管理公司。
   • 优先股票面股息率为6.00%，与农行一致。
   • 募集资金用于补充其他一级资本。

3. 央行与八部门签订信息采集协议

   • “老赖”、环保“黑户”、偷税漏税企业将进入银行黑名单，影响其融资能力。
   • 央行副行长潘功胜指出，此举有助于降低银行风险，强化信用惩戒。

4. 11月CPI创5年内最低，通缩风险显现

   • CPI同比上涨1.4%，创2009年12月以来新低。
   • PPI同比下降2.7%，连续33个月负增长。
   • 市场担忧经济面临通缩压力，预计2015年CPI涨幅在2%左右，明年上半年可能继续下行。

5. 欧洲银行业风险预警

   • 穆迪和标准普尔警告欧洲银行业2015年可能脆弱，受利润低下、纾困风险和监管不完善影响。
   • 标普对奥地利、德国、英国银行业展望为负面，预计2016年1月新规生效后，风险将进一步显现。

6. 央行向银行间市场注资约4000亿元

   • 通过国家开发银行进行，以短期贷款形式向其他银行发放。
   • 目的是提高银行贷款能力，刺激经济，但未公开披露以避免释放过度宽松信号。

7. 央行暂停正回购，流动性紧张加剧

   • 连续5次暂停正回购操作，仅50亿元到期，资金枯竭。
   • Shibor全线上扬，14天期品种涨至4.117%，显示市场资金紧张。
   • 市场分析认为流动性偏紧为结构性问题，央行可能采取定向操作，而非降准。

8. 微众银行准备营业

   • 腾讯参股的国内首家民营银行获得银监会批准营业。
   • 定位为服务个人消费者和小微企业的银行，主要业务包括存款、贷款、结算等。

投资建议

• 银行股估值修复预期增强：银行股在降息周期中有望迎来估值修复行情。
• 重点推荐：建设银行、平安银行、招商银行、农业银行。
• 提升ROE因素：优先股发行、存款保险制度、混改、员工持股计划等政策对银行ROE提升有显著帮助。

本周股票组合

行业与公司评级说明

数据来源

• wind资讯
• 渤海证券
• 《上海证券报》
• 《每日经济新闻》
• 《中国新闻网》
• 《中国金融资讯》
• 《中国证券报》
• 《上海证券交易所》
• 《深圳证券交易所》