深度报告-20240903-国盛证券-建筑装饰行业深度_Q2盈利与现金流承压_静待下半年政策发力_45页_3mb

建筑装饰行业投资分析

2024Q2建筑装饰板块整体表现疲软，营收和净利润同比下滑明显。中国建筑、中国电建等央国企表现相对稳健，海外市场订单增长显著。新兴细分领域如专业工程、电力工程保持增长，但多数板块面临收入和利润双降压力。政策层面，稳增长信号频出，叠加美联储降息预期，行业基本面或迎边际改善机会。

投资建议：

1. 建筑央国企：估值低+高股息，中国建筑、中国电建、中国铁建等建议增持，杭萧钢构、鸿路钢构等民企龙头短期承压，但出海业务景气度高。
2. 专业工程：关注中钢国际、中国化学等，受益于海外城镇化提速及金融支持政策落地。

风险提示： 政策不及预期、海外地缘风险、应收账款回款压力。

关注标的：

• 中国建筑：市占率提升+股息率超5%，HW销售占比同增230%，估值修复仍具弹性。
• 中钢国际：境外订单同比增48%，毛利率同比升39%，矿产资源联动增厚业绩。

附：PDF版本下载链接及完整市场分析技术细节详见...