20250226-国泰期货-国债期货_情绪面扰动收益率日内宽幅震荡_价格回升修复仍需资金面支撑_3页_603kb

国债期货市场分析总结（2025年02月26日）

核心内容概述

2025年2月25日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，主要合约价格均有不同程度的回升。市场情绪波动对收益率造成扰动，导致收益率曲线出现宽幅震荡。与此同时，资金面表现对市场走势产生重要影响，部分回购利率上升，但整体流动性仍相对充裕。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期主力合约（TS2506）：收盘价102.584，涨0.064，振幅0.226
• 5年期主力合约（TF2506）：收盘价105.820，涨0.170，振幅0.421
• 10年期主力合约（T2506）：收盘价108.065，涨0.270，振幅0.644
• 30年期主力合约（TL2506）：收盘价117.66，涨0.810，振幅1.471

国债收益率变化

• 2Y期中债收益率：下移3.24BP至1.45%
• 5Y期中债收益率：下移2.19BP至1.62%
• 10Y期中债收益率：下移4.25BP至1.73%
• 30Y期中债收益率：下移3.25BP至1.92%

信用债收益率变化

• AAA评级中短期票据：6M、1Y、3Y、5Y期收益率分别上行3.90BP、3.78BP、2.70BP、4.31BP至2.06%、2.06%、2.06%、2.11%

资金面情况

货币市场利率变化

• 隔夜shibor：1.8620%，下跌0.40个基点
• 7天shibor：2.1280%，上涨18.70个基点
• 14天shibor：2.1730%，下跌9.60个基点
• 1月shibor：1.7920%，上涨0.20个基点
• 3月shibor：1.8180%，上涨2.10个基点

质押式回购市场

• 银行间质押式回购市场：当日成交16亿元，较前一交易日增加1.10%
• 隔夜回购：收于1.80%，较前一交易日上涨10bp
• 7天回购：收于2.10%，较前一交易日上涨3bp
• 14天回购：收于2.25%，较前一交易日下跌2bp
• 1个月回购：收于2.10%，较前一交易日上涨5bp

机构持仓变化

• 净多头持仓日度变化：
  • 私募：增加4.1%
  • 外资：增加2.67%
  • 理财子：增加2.43%
• 净多头持仓周度变化：
  • 私募：减少0.63%
  • 外资：减少1.41%
  • 理财子：减少1.53%

宏观及行业新闻

1. MLF操作：人民银行开展3000亿元1年期MLF操作，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%
2. 逆回购操作：央行开展3185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%
3. 国际局势：美国特朗普政府加大对中国芯片产业的限制，并向盟友施压。中国外交部对此表示反对，认为美方行为阻碍全球半导体产业发展。

趋势强度分析

• 国债期货趋势强度：$\theta$
• 趋势强度分类：取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多
• 当前市场情绪：市场情绪面扰动较大，但整体仍呈现看多态势

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