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国信期货日评汇总（2025年3月26日）总结

核心内容概述

2025年3月26日，国信期货对多个商品期货品种进行了分析，整体市场呈现震荡偏强、部分品种回调的格局。市场情绪受美国关税政策、全球经济预期、成本变化及供需关系等因素影响，各品种走势分化，建议以短线交易为主，注意风险控制。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 沪金：主力合约报709.02元/克，上涨0.47%，延续偏强格局。
• 沪银：主力合约报8366元/千克，上涨1.70%，短期弹性跑赢黄金。
• 主要逻辑：美国消费者信心指数暴跌，反映经济衰退担忧，特朗普关税政策加剧市场对滞胀的预期，强化贵金属抗风险属性。
• 操作建议：短期波动不改中期上行趋势，回调视为配置机会，关注PCE数据及政策变化。

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铜

• 沪铜：主力合约一度突破83000元/吨，但市场成交较差。
• 主要逻辑：美国可能提前对进口铜征收关税，导致铜资源加速流向美国，引发市场多头情绪。但高利润限制价格突破。
• 操作建议：短期震荡偏强，注意海外政策变化及价差波动，控制风险。

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氧化铝、铝

• 氧化铝：主力合约A02505减仓，价格震荡偏强，但现货均价下跌。
• 沪铝：主力合约震荡偏强，现货价华东涨10，华南持平，中原涨10。
• 主要逻辑：氧化铝供需过剩，短期反弹空间有限；铝价受关税政策影响，基本面稳健，但高利润限制上涨。
• 操作建议：氧化铝或在3000元/吨一线震荡；沪铝短期震荡调整，关注海外政策变化。

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工业硅、多晶硅

• 工业硅：主力合约下跌1.31%，现货市场成交清淡。
• 多晶硅：主力合约下跌0.26%，价格持稳，下游需求有所改善。
• 主要逻辑：工业硅基本面偏弱，短期震荡；多晶硅库存缓慢消化，需求转好。
• 操作建议：工业硅短期偏弱震荡；多晶硅震荡为主。

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铁矿石

• 铁矿石05合约：涨1.5至780.0，涨幅0.19%。
• 主要逻辑：月度供应同比减少，钢厂产能回升，铁水产量环比增加，供需走强。
• 操作建议：短期反弹延续，但上方空间有限，建议短线偏多参与。

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热卷

• 热卷05合约：涨4至3386，涨幅0.12%。
• 主要逻辑：板材需求回暖，但建材库存压力大，部分钢厂减产支撑市场。
• 操作建议：短线震荡反弹，关注资金动向，建议短线偏多参与。

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玻璃、纯碱

• 玻璃：主力合约下跌0.81%，持仓减少，基本面偏弱。
• 纯碱：主力合约下跌0.7%，库存减少，但基本面偏弱。
• 主要逻辑：玻璃需求疲软，成本支撑不足；纯碱供应减少，但下游需求有限。
• 操作建议：玻璃建议观望，可考虑5-9反套；纯碱短期偏弱震荡。

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豆类

• 连粕：大幅下跌，增仓下行，成本驱动明显。
• 油脂：走势分化，连棕油、连豆油震荡回落，郑菜油高位震荡收涨。
• 主要逻辑：南美大豆上市量增加，美豆震荡走低，国内进口成本下降。
• 操作建议：连粕建议短线操作；油脂间价差回归，棕榈油偏空对待。

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棉花、白糖

• 郑棉：小幅震荡，成交放大，持仓减少，短期走势缺乏趋势性。
• 郑糖：跟随外盘回升，成交略有增强，持仓下降。
• 主要逻辑：郑棉存在套保压力，下方空间有限；郑糖受国际供应支撑，短期支撑在6000元/吨。
• 操作建议：建议以短线交易为主。

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苹果

• AP2505合约：大幅上涨6%，增仓3.5万手。
• 主要逻辑：低库存支撑盘面，西北产区果农惜售，采购难度增加。
• 操作建议：短期震荡偏多思路对待。

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纸浆

• SP2505合约：小幅下跌0.6%，下游采购积极性不足。
• 主要逻辑：终端需求疲软，纸浆价格承压，但成本端有一定支撑。
• 操作建议：建议区间震荡思路对待。

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生猪

• LH05合约：上涨0.37%，现货稳中偏弱。
• 主要逻辑：后期供应增加，消费提振有限，市场震荡偏弱。
• 操作建议：关注7-11反套。

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玉米

• C2505合约：下跌0.40%，现货价格震荡。
• 主要逻辑：国内供应趋稳，进口减少，饲料需求向好，但盘面升水及小麦替代压制。
• 操作建议：建议震荡思路对待。

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原油

• 原油价格：小幅震荡反弹。
• 主要逻辑：美国API库存减少，OPEC+减产计划，伊朗出口受制裁影响。
• 操作建议：短期维持震荡反弹，建议谨慎低多思路，5/9正套持有。

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橡胶

• 沪胶：小幅震荡下跌。
• 主要逻辑：泰国2月橡胶出口增加，但国内需求启动缓慢，市场交投冷清。
• 操作建议：短期维持震荡运行，建议震荡思路操作。

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甲醇

• MA2505合约：下跌0.3%，减仓1.3万手。
• 主要逻辑：供应逐步上行，下游采购积极性一般。
• 操作建议：建议震荡思路对待。

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尿素

• UR2505合约：上涨1.72%，增仓14841手。
• 主要逻辑：春耕需求支撑增强，港口库存下降，市场情绪升温。
• 操作建议：短期震荡偏强，建议持有正套。

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沥青

• BU2506合约：上涨0.36%，增仓925手。
• 主要逻辑：成本端跟随原油波动，但需求启动缓慢。
• 操作建议：短线交易思路为主，关注原油走势。

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PTA

• TA2505合约：上涨1.07%，持仓减少。
• 主要逻辑：下游需求缓步跟进，PX走强，成本支撑增强。
• 操作建议：建议谨慎低多思路，5/9正套持有。

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聚烯烃

• 塑料2505合约：下跌0.45%，成交增加。
• PP2505合约：微涨0.03%，持仓减少。
• 主要逻辑：进口超预期，国内供应充足，下游需求变化不大。
• 操作建议：建议震荡思路对待。

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风险提示与免责声明

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