20180615-广发证券_香港_-Media,F_B_and_Sportswear_3页_383kb

文档总结

核心内容

本文档分析了即将到来的世界杯对中国体育媒体、食品饮料（F&B）和运动服饰行业的影响，分别从行业表现、投资建议和风险提示等方面进行了阐述。

主要观点

体育媒体

• 世界杯将推动体育媒体行业的发展，尤其是直播版权分销和体育营销。
• 中国中央电视台（CCTV）拥有世界杯的直播权，部分版权也分配给了互联网平台。
• 预计世界杯直播版权分销收入将达到新高。
• 视频网站已推出世界杯主题的原创节目，以吸引现有观众。
• 品牌赞助和广告收入近期有所上升，FIFA赞助体系的变化可能进一步推高赞助费用。
• 投资建议关注DDMC Culture（600136 CH）和500.Com（WBAI N）。

食品饮料（F&B）

• 世界杯对啤酒行业的基本面影响有限，主要受天气和市场竞争格局影响。
• 啤酒公司近期在世界杯期间的销售费用比率没有显著上升。
• 世界杯可能带动市场情绪的恢复，啤酒行业在赛前和赛中表现分别为温和上涨和小幅下跌。
• 在中国啤酒行业竞争趋缓的背景下，预计未来将出现利润回升，从而改善市场情绪。

运动服饰

• 世界杯是运动服饰品牌进行营销活动的好机会。
• 在2010和2014年世界杯期间，A股和港股运动服饰公司的广告和推广费用增长显著。
• 世界杯前一周，多数运动服饰公司股票表现优于市场指数，提供了短期交易机会。
• 运动服饰收入更多与行业周期和公司自身策略相关，世界杯对其影响不明显。

关键信息

投资建议

• 推荐关注DDMC Culture（600136 CH），其业务涵盖体育行业的全价值链。
• 推荐关注500.Com（WBAI N），作为中国首家上市的在线体育彩票服务提供商，正在探索线下销售。

风险提示

• 广播版权分销竞争加剧。
• 与地区赞助商的谈判可能不如预期。
• 经济放缓。
• 啤酒行业原材料成本可能超预期上涨。
• 海外运动服饰品牌竞争激烈。

评级定义

公司评级

行业评级

分析师认证

• 研究分析师确认其观点准确反映其对相关公司或证券的看法。
• 分析师的薪酬与具体推荐或观点无直接或间接关系。

利益披露

• GF Securities (Hong Kong) 及其关联公司不持有报告中提及的证券。
• GF Securities (Hong Kong) 及其关联公司在过去12个月内未与报告中提及的公司有投资银行业务关系。
• 分析师及其关联人员不担任报告中提及的公司高管，亦无财务利益或持股。

免责声明

• 本报告由GF Securities (Hong Kong) 编制，仅用于信息目的，不构成任何证券买卖的要约或邀请。
• 报告内容可能涉及某些司法管辖区禁止交易的证券。
• 本报告不提供任何担保或保证，且不承担因使用报告内容而产生的损失责任。
• 投资涉及风险，证券价格可能波动，过往表现不预示未来结果。
• 报告中的任何建议均不考虑个人投资者的具体目标、财务状况或需求。

版权信息

• 本报告版权归GF Securities (Hong Kong) Brokerage Limited所有。
• 未经书面许可，不得复制、分发或以任何形式使用本报告内容。