20240925-国金证券-期货宏观策略私募基金2024年8月业绩回顾和投资前瞻_市场环境回暖_CTA中性偏乐观_12页_1mb

2024年8月宏观经济与期货期权市场回顾总结

宏观经济环境

2024年8月，中国经济景气度仍较弱。CPI同比上升0.01%至0.60%，环比下降0.01%至0.40%，高耗能行业价格下滑拖累PPI。PPI同比下降1.0%至-1.80%，环比下降0.5%至-0.70%。制造业PMI为49.10，连续四月收缩，供需两弱，价格指数持续下行。

期货期权市场回顾

商品市场7-9月下跌趋势流畅，8月下旬转震荡，整体对量化CTA友善。南华商品指数跌幅收窄，贵金属表现较强，黑色板块回调。期权隐波低位震荡，市场机会较少，权益隐波维持低位。

期货宏观策略私募表现

8月，观察池54个产品平均收益11.1%，量化CTA策略反弹明显，38个产品月度平均收益11.5%，中长周期量价策略收益突出。宏观策略领跑，受益于风险平价策略持有债券和黄金。

市场环境展望

美联储开启降息周期，利好CTA策略，提升行情流畅性和波动率。国内需求疲软，黑色板块需求弱于预期，商品或分化加剧，中长周期截面策略有环境好转潜力。需警惕地缘风险、流动性风险及低波动持续风险。