20140525-广发证券-环保_本周-推动工业过程协同资源化处置固废试点工程_16页_1015kb

环保本周总结（2014.5.19-2014.5.25）

核心内容

本周环保行业聚焦于工业过程协同资源化处置固废的政策推动，七部委联合发布《关于促进生产过程协同资源化处理城市及产业废弃物工作的意见》，旨在推动水泥、钢铁、电力等重工业行业系统资源化处理城市及工业废弃物。该意见稿提出将在有废弃物处理的城市建设60个左右协同资源化处理废物示范项目，以提升废弃物处理效率并实现资源化利用。

主要观点

• 政策推动：七部委联合发布协同资源化处理废弃物政策，标志着环保行业在废弃物处理领域迎来新的发展机遇。
• 技术应用：已有项目集中于水泥、钢铁、电力等行业，但处理技术、政策扶持和运营经验仍是制约因素。
• 行业趋势：环保行业龙头公司估值处于较低水平，具备资金和技术优势的公司有望受益于政策推动。
• 细分领域：工业固废、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等细分领域市场空间广阔，有望加速发展。

关键信息

1. 协同资源化处理固废

• 政策背景：七部委联合印发意见稿，推动重工业协同资源化处理废弃物，强调在满足生产要求且不降低产品质量的前提下，实现废弃物的无害化与资源化处理。
• 示范项目：计划在有废弃物处理的城市建设60个协同资源化处理废物示范项目。
• 技术应用：
  • 维尔利：采用MYT垃圾处理工艺，为协同处置提供良好原料。
  • 中电环保：与南京华润电厂合作，采用污泥干化后协同焚烧处理模式，具备异地复制能力。
  • 易世达：应用旁路放风技术，对水泥窑工况影响小，市场空间广阔。

2. 本周环保政策与事件

• 能源行业大气污染防治方案：三部委发布方案，提出到2017年煤炭消费比重降至65%以下。
• 工业企业关停政策：环保部要求未明确治理修复责任主体的关停企业场地禁止流转。
• 地下水污染：全国近60%的地下水水质较差，反映出环保治理的紧迫性。
• 垃圾费改革：广州提出“混合垃圾多付费”方案，推动垃圾收费制度的完善。
• PPP模式推广：河北省推动社会资本参与市政供水等基础设施建设。

3. 市场表现

• 广发环保指数：本周上涨0.51%，跑输沪深300指数0.72个百分点。
• 环保水务行业：45家样本公司中，41家上涨，3家下跌。
• 重点个股表现：三维丝、先河环保、科林环保、易世达、中电环保涨幅靠前；重庆水务、首创股份、中山公用跌幅较大。

4. 行业估值与盈利预测

• 行业估值：环保水务行业及子行业估值处于相对较低水平，部分公司估值已接近历史低位。
• 盈利预测：重点公司如桑德环境、盛运股份、维尔利、东江环保等盈利预期逐步提升。

5. 重点公司中标信息

• 光河环保：中标省级环境空气监测网建设项目，金额达1.17亿元。
• 菲达环保：中标神华国华寿光发电有限责任公司湿式静电除尘器采购项目。
• 桑德环境：中标环卫保洁及垃圾转运项目，金额达944.898万元/年。
• 维尔利：中标垃圾渗滤液处理项目，金额1891.41万元。
• 中电环保：中标污水处理项目，金额达26亿元。

6. 上市公司下周重要事项

• 分红派息：钱江水利、瀚蓝环境、易世达、首创股份等公司将在下周进行分红派息。
• 股东大会召开：科林环保、万邦达、龙净环保、三维丝等公司将召开股东大会。
• 红股上市：部分公司如菲达环保、三维丝等将进行红股上市。

风险提示

• 市场低价恶性竞争，可能导致盈利能力持续下降。
• EPC企业工程结算进度低于预期，影响项目收益。
• 运营企业补贴无法按时到位，可能影响产能利用率。

重点公司推荐

• 维尔利：具备垃圾处理技术储备，有望在协同处置领域受益。
• 东江环保：估值处于历史低位，具备技术与资金优势。
• 中电环保：在污泥处理方面有丰富经验，具备异地复制能力。

总结

本周环保行业在政策推动下迎来发展机遇，尤其在协同资源化处理固废领域。七部委联合印发政策，推动重工业协同资源化处理废弃物，建设60个示范项目。同时，环保部、发改委等多部门出台相关措施，推动大气污染防治与资源化利用。行业龙头公司估值处于较低水平，具备资金和技术优势的公司有望受益。重点公司如维尔利、中电环保、易世达等在技术储备和项目中标方面表现突出，值得关注。然而，行业仍面临低价竞争、补贴不到位等风险，需谨慎评估。