20240105-金石期货-棉花_市场关注USDA出口报告_郑棉小幅收跌_4页_787kb

棉花市场分析总结

一、行情综述

郑棉主力2405合约震荡走跌，郑棉主力合约下跌0.35%，报收15615元/吨；ICE美棉主力合约下跌0.93%，报收8018美分/磅。国内供应充裕，进口量持续增加，短期棉价上涨受限。下游方面，在下游市场边际好转及节前备货推动下，棉价重心上抬，但反弹持续性存疑。

二、宏观及行业要闻

1. 美联储预计2月维持利率不变概率高达93.3%，到明年3月累计降息25基点概率为60.4%。
2. 印度2023/24年度棉花产量降至15年低点，同比下降8%。
3. 中国新疆棉2023/2024年度累计加工量达5059.6万吨，同比增幅达170%。
4. 越南纺织品、鞋类出口同比大幅下滑，但鞋类12月出口同比转正。

三、数据分析

• 渤海及国际棉花期货价格均下跌。
• 棉花进口利润以及棉纱进口利润稳定，显示美棉与国内棉价价差合理。
• 新疆棉加工同比增产，国内供应压力显著。
• 下游市场需求略有回升，但棉厂开机率与成品去库情况仍存争议。

四、分析与策略

• 短期市场维持区间震荡，下游好转对需求端略有提振。
• 供应端供过于求的局面短期难以改变。
• 产业政策与进口棉数据将对价格产生持续影响。

数据来源：Wind、金石期货研究所