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化工行业周报 2017年8.28-9.1 总结

核心内容

2017年8月28日至9月1日期间，化工行业整体表现优于大盘，涨幅为2.92%，其中炭黑、磷化工涨幅较大，其他化纤和日化则表现下跌。A股半年报已全部发布完毕，化工行业上半年营收和利润增速显著，均高于A股整体增速。SW化工行业上半年总营收达1.92万亿元，同比增长33.07%；净利润为727.29亿元，同比增长54.83%。

主要观点

• 化工行业整体上涨，主要受益于供给端收缩和环保趋严，部分产品已进入上升通道。
• 周期股因业绩确定性高表现较好，而成长股投资风险有所降低。
• 市场对化工子行业及公司关注度较高，中短期投资重点仍集中在确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的领域。

关键信息

市场行情回顾

• 上证综指上涨1.06%，化工行业上涨2.92%，强于大市。
• 申万化工三级行业大部分上涨，其中炭黑、磷化工涨幅较大。
• 化工板块相关公司涨幅前十五包括：*ST海化、黑猫股份、鲁西化工、江苏索普、兴发集团等。
• 跌幅前十五包括：海达股份、回天新材、中国玻纤、华峰超纤、友利控股等。

主要产品价格及分析

• 甲醇：西北市场因装置停车及外采影响，基准价上涨50-130元/吨，内地其他地区跟涨100-200元/吨。
• 醋酸：市场稳中回落，现货紧张，库存低，下游需求疲弱，报价松动。
• 纯苯：国内价格坚挺，主营炼厂挂牌价上调200元/吨，执行6400元/吨。
• 甲苯：华东市场震荡整理，华南因供应紧张价格上扬，华北因需求不畅价格下滑。
• 苯乙烯：国内价格创新高，涨幅达9.10%，受欧洲装置检修及美元走强影响。
• 丁二烯：价格偏弱整理，外盘价格继续上涨，中石化报价上调300元/吨。
• 丙烯：价格大幅拉涨，涨幅350-400元/吨，部分下游企业装置重启，需求支撑明显。
• 尿素：主流出厂报价1450-1520元/吨，较上周有小幅下降。
• 钾肥：市场观望维稳，后期价格可能小幅下行。
• 磷肥：一铵和二铵价格稳定，但实际成交有所下滑。
• 磷矿石：市场交易平静，四川将在9月恢复生产，云南、贵州走销平稳。
• 草甘膦：生产商积极护盘，原粉报价达2.55万元/吨，水剂成交价12000元/千升。
• MDI：纯MDI市场弱势下滑，聚合MDI市场走涨，库存紧张支撑报价。
• 环氧丙烷：震荡运行，受下游聚醚跌势影响，但月末市场需求回暖，价格企稳。
• 纯碱：价格大幅上调，市场成交受压制，部分企业装置停车影响供应。
• PTA：市场向上整理，成本支撑增强，加工费上涨。
• 涤纶：短纤市场盘整，长丝市场报价续涨，库存偏低带动价格上涨。
• 氨纶：报盘上行，市场需求清淡，价格维持高位。
• 粘胶纤维：市场平稳，价格保持在16000-16500元/吨。
• 天然橡胶：国内市场区间震荡，受国际油价走跌及合成胶震荡影响。

投资建议

• 周期股：关注万华化学（MDI寡头地位）、华鲁恒升（成本优势）、扬农化工（菊酯龙头、转基因除草剂放量）、恒逸石化（PTA全产业链布局、供给侧改革）。
• 成长股：关注万润股份（OLED前景广阔）、康得新（光学膜巨头、裸眼3D、碳纤布局完善）。

限售股解禁

• 本周及近期限售股解禁明细如下：
  • 三角轮胎（2017-09-11）：解禁数量8,044.28万股。
  • 亚邦股份（2017-09-11）：解禁数量19,699.20万股。
  • 天晟新材（2017-09-11）：解禁数量1,782.78万股。
  • 振华股份（2017-09-13）：解禁数量5,614.95万股。
  • 远兴能源（2017-09-21）：解禁数量82,124.34万股。
  • 恒逸石化（2017-10-19）：解禁数量31,666.67万股。
  • 江南化工（2017-10-20）：解禁数量12,000.00万股。

总结

本报告全面分析了2017年8月28日至9月1日化工行业的市场表现及主要产品价格变化。整体行业表现优于大盘，主要受益于供给端收缩、环保趋严及库存低位等因素。不同子行业表现各异，其中炭黑、磷化工表现突出，而其他化纤和日化则下跌。投资建议聚焦于业绩确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的公司，推荐关注周期股和成长股。限售股解禁信息显示，部分公司即将释放大量股份，需关注市场反应。