20240310-开源证券-行业周报_省考报名人数双位数增长_3.8美妆节头部国货品牌表现仍亮眼_21页_2mb

社会服务行业分析报告总结

1. 行业整体表现

本周社会服务板块跑输大盘，指数下跌218pct，年初至今下跌1096%，在31个行业中排名第29。旅游类个股表现相对较好，如大连圣亚、长白山、西安旅游领涨，但仍需关注商务差旅变化对节后酒店市场的影响。

2. 旅游/免税

• 入境旅游恢复加速：中国新增对6国实施普通护照免签政策，全面互免签证国家达23个，入境免签国扩容将进一步刺激入境旅游需求。
• 离岛免税表现平淡：2024年春运离岛免税销售额、客单价、转化率均有下滑，后续消费复苏仍需观察。

3. 教育

• 公考培训需求激增：27个省市省考报名人数同比增长172%，竞争加剧。
• 政策支持：两会提出深化科教兴国战略，推动教育优质均衡发展，利好公考培训领域。
• 受益标的：华图山鼎、粉笔。

4. 餐饮/酒店

• 海底捞开放加盟：下沉市场拓展战略初见成效，标准化管理奠定基础。
• 达势股份扩张加速：2023年收入同比增长超48%，计划2024年新增240家门店。
• 春节酒店数据：入住率强劲，经济型酒店涨幅显著，节后市场回落需关注商务出行。

5. 美丽消费

• 国货亮眼表现：李佳琦38美妆节中珀莱雅、昊海生科等头部品牌表现突出。
• 玻尿酸增长强劲：昊海生科2023年归母净利润同比增长1306%，玻尿酸产品成为主要增长驱动力。

6. 投资建议

• 受益标的：新东方、好未来、华图山鼎、粉笔、泡泡玛特、科德教育、长白山、中国中免、昊海生科等。
• 行业评级：看好（维持）。

7. 风险提示

• 项目落地不及预期：如免税重组方案推迟、社会零售不及预期。
• 竞争加剧：行业整体竞争态势可能影响企业业绩分化。