20241027-国金证券-社会服务业行业研究_关注假期政策调整空间_国考报名人数新高_11页_2mb

行业周报总结

一、旅游板块

• Q3旅游人次增速加快：前三季度国内出游人数达429亿人次，同比增长168%。其中Q3旅游人次在高基数下环比Q2提速，显示旅游需求持续释放。
• 政策调整预期利好休闲游：若假期政策调整（如取消调休）落地，有望直接延长法定假期时间，平抑客流波峰波谷，提升景区接待能力（如长白山、黄山）。

二、教育板块

• 国考报名创历史新高：截至10月24日，25年国考报名人数预计达到330万或接近340万，报名人数创新高。录取率预计1.2%，考试竞争加剧。
• 招录类考试旺季开启：短期关注教育培训机构板块，长期可关注K12市场需求的刚性。

三、酒店板块

• RevPAR改善明显：24年第42周全国酒店RevPAR同比增长26%，相比节后第一周明显改善。
• 关注Q4基数影响：目前行业客房数环比微降，建议持续跟踪后续RevPAR好转迹象。

四、餐饮板块

• Q3压力仍存，部分企业企稳：九毛九旗下品牌同店销售降幅环比收窄，巴比食品加盟店单店收入降幅改善。但仍受成本端压力和客流影响较大。
• 政策刺激拉动消费：上海餐饮消费券发放拉动线下消费超378%，体现消费弹性。

五、人力资源服务

• 灵活就业政策支持：“两优惠、三补贴”政策落地，预计灵活用工市场中长期持续增长。

六、会展板块

• 地缘政治改善利好：中印边界协议达成，印度商务签证堵点有望解决，推动外展业务增长。

七、投资建议

• 推荐标的：首旅酒店、亚朵酒店、百胜中国、九毛九、粉笔、科锐国际、米奥会展等。
• 短期关注：假期政策调整预期、国考报名数据、招录类考试催化、消费券政策效果、地缘政治改善。

风险提示：消费需求恢复不及预期、政策落地效果不确定、成本上升、劳动力短缺。