20240225-华泰期货-宏观利率图表174_进入降息周期_12页_2mb

报告总结了中国央行2月调降5年期LPR利率25个基点，显示降息周期开启，尽管幅度低于预期，但符合海外市场常态。核心观点强调LPR降息超预期，预计货币政策宽松将持续，尤其关注国内“化债”风险和实体经济传导。国内方面，央行逆回购操作净回笼资金，同时中央深改委强调土地要素保障，证监会加强市场监管；海外则显示央行谨慎降息，美国经济数据波动，欧洲通胀下降。策略建议持有VXM24合约，做陡收益率曲线，同时提醒地缘冲突、疫情和欧洲债务风险。整体维持对宏观环境的分化预期，包括经济放缓与资产机会并存。