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MEG重大行情点评总结

核心内容概述

2022年2月28日发布的招商期货MEG重大行情点评，重点分析了MEG（乙二醇）近期价格下跌的原因及市场前景。报告指出，MEG价格持续下跌主要由供应端宽松和终端需求疲软共同作用，同时原油价格下跌进一步加剧了MEG的估值压力。

主要观点

供应端宽松

• 生产负荷下降：根据CCF统计，上周MEG生产负荷小幅下降至69.17%。
• 新增产能释放：镇海炼化和广西华谊已投产，合计新增产能100万吨，导致MEG供给量维持高位。
• 港口库存累积：节后至今，港口库存已累计增加27.1万吨，现货流动性充裕。

需求端疲软

• 终端复工缓慢：元宵节后，下游行业复工复产进度缓慢，需求清淡。
• 聚酯工厂促销效果不佳：上周四聚酯工厂促销放量后，今日再次促销但效果不如预期，市场对需求恢复持观望态度。
• 疫情与天气影响：疫情多点爆发及天气持续寒冷，进一步抑制了市场对终端需求的预期。

估值压力

• 成本端承压：石脑油制利润持续下跌，创历史新低；煤制及MTO制利润亦处于亏损状态。
• 原油价格下跌：原油维持高位震荡，但近期下跌带动MEG估值大幅下滑。

操作建议

• 多PTA空EG策略：前期建议的多PTA空EG策略可继续持有。
• 单边操作谨慎：单边参与MEG交易不建议，因市场处于供需双弱状态。
• 中期关注点：EG作为空配品种仍具吸引力，需关注其估值修复情况。

关键信息

风险提示

• 成本端消息扰动：原油价格波动可能对MEG成本端产生影响。
• 投产不及预期：新增产能可能未达预期，影响市场供需关系。
• 装置检修情况：EG装置可能因持续亏损而停车检修，影响供应。
• 终端复工：下游行业复工进度可能影响MEG需求。

研究员简介

• 姓名：安婧
• 学历：英国华威大学金融硕士
• 职位：招商期货研究所能源研究员
• 研究方向：专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势
• 从业资格：F3035271
• 投资咨询资格：Z0014623

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 信息来源合法，但招商期货不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

注：本总结基于原文内容提炼，旨在提供结构清晰、重点突出的摘要信息。