20221114-银河期货-航运周报_美西集运运价跌幅收窄_BDI指数小幅反弹_27页_1mb

航运周报总结

核心内容概览

本周航运市场整体呈现集装箱运价继续下跌、干散货运价小幅反弹的态势。SCFI指数环比下跌8.6%，而BDI指数则环比上涨0.8%，显示出不同航运板块的分化趋势。

主要观点

• 集装箱运价下跌趋势持续：全球集装箱运输需求持续走弱，美西线运价跌幅收窄，欧线运价仍有下跌空间。受美国CPI数据放缓影响，市场对美联储加息预期有所缓和，但运价仍受成本支撑，预计短期跌幅将有所收窄。
• 干散货运价企稳反弹：BDI指数五周来首次反弹，主要受益于铁矿石运价上涨及煤炭运价小幅下跌。铁矿石运价因钢厂利润改善及冬储预期开启而有所回升，但煤炭运价受澳洲洪水及罢工影响仍疲软。
• 港口拥堵缓解，运力周转加快：欧美集装箱港口拥堵明显缓解，全球干散货船港口拥堵略有增加。中国华南货物运输从广州转向盐田，进一步缓解了美国港口压力。
• 运力供应与环保新规影响：集装箱闲置运力处于近五年高位，随着2023年IMO环保新规实施，预计会有更多老旧船舶被拆解，运力将逐步减少。
• 燃料成本回落：船用低硫燃料油价格下跌，国际原油价格小幅回落，对运价形成一定支撑。

关键信息

集装箱航运

• SCFI指数：11月11日当周SCFI为1443.29，环比-8.6%，同比-68.3%。
  • 上海-美西运价1632美元/FEU，环比-2.9%，同比-75.8%。
  • 上海-欧洲运价1478美元/TEU，环比-16.2%，同比-75.8%。
• 运力供应：集装箱船闲置运力达117.8万TEU，占比4.6%，同比上升53.3%。
• 准班率提升：三大集运联盟准班率显著提升，周转效率加快。
• 库存压力：美国批发和零售库存高企，关注黑五期间的库存去化情况。

干散货航运

• BDI指数：11月11日当周BDI均值为1366.2，环比+0.8%，同比-51.3%。
• 铁矿石运价：巴西图巴朗-中国青岛运价20.1美元/吨，环比+4.8%；澳大利亚丹皮尔-中国青岛运价8.9美元/吨，环比+11.8%。
• 煤炭运价：澳大利亚海波因特-中国舟山运价14.1美元/吨，环比-0.7%；印尼萨马林达-中国广州运价9.0美元/吨，环比-6.0%。
• 港口拥堵：全球干散货船港口拥堵指数小幅上升，澳洲煤炭罢工加剧了运输压力。
• 密西西比河水位：预计未来两周水位恢复，利好美湾农产品出口。

行情展望

• 集装箱运价：短期运价仍将继续下跌，但受成本支撑及航司停航影响，跌幅有望收窄。
• 干散货运价：短期有望企稳反弹，但反弹高度有限，需关注铁矿石冬储进度及中国基建情况。
• 煤炭运价：受澳洲洪水及罢工影响，发运受阻，运价承压。
• 粮食运价：随着密西西比河水位恢复，美湾农产品出口加快，运价有望改善。

周度数据追踪

• SCFI综合指数：1443.29，环比-8.6%。
• BDI指数：1366.2，环比+0.8%。
• BPI指数：1652.4，环比-3.1%。
• BCI指数：1546，环比+13.7%。
• BSI指数：1232.8，环比-8.2%。
• 铁矿石运价：巴西图巴朗-中国青岛20.1美元/吨；澳大利亚丹皮尔-中国青岛8.9美元/吨。
• 煤炭运价：印尼萨马林达-中国广州9.0美元/吨。
• 粮食运价：巴西桑托斯-中国北方港口56.6美元/吨。
• 国际原油价格：WTI原油价格88.03美元/桶，环比-3.7%。
• 低硫燃料油价格：新加坡低硫燃料油价格669.5美元/吨，环比-1.6%。

结论

整体来看，集装箱运价仍处下跌通道，但跌幅逐渐收窄；干散货运价短期反弹，但高度有限。市场需关注美国黑五期间的库存去化情况、澳洲煤炭罢工及洪水对发运的影响、以及2023年环保新规对运力的潜在削减。