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报告总结：冠通期货豆粕市场分析（2024年5月）

国际市场动态

报告指出，国际市场方面，巴西大豆产量损失预计在300-500万吨，未超市场预期，USDA可能不会大幅下调巴西23/24年度产量，预计保持在15-152亿吨区间。阿根廷大豆销售进度缓慢，产量基数或不佳；美国新季大豆种植进展顺利，土地墒情好，预计有增产潜力。

国内基本面分析

国内市场面临大豆到港压力，油厂库存逐步上升。国内气温高企，抑制生猪压栏增重，猪价高位转弱，导致豆粕需求支撑减弱。预计豆粕供需逐步宽松，市场观望情绪浓厚。

期现行情概述

豆粕主力合约收盘3495元/吨，上涨26%，持仓减少；现货报价江苏地区为3350元/吨，维持稳定。压榨利润方面，巴西和阿根廷出口窗口利润较好，而美湾为负值。进口大豆到港预计增加，6-8月分别为1050万吨、1000万吨、850万吨。美国对华大豆出口数据波动，阿根廷对华发船量环比上升，但整体供需压力显现。

交易策略建议

当前连粕窄幅震荡，建议短线观望为主，逢高可少量沽空。需关注巴西损失规模、阿根廷出口限制及乌克兰、俄罗斯霜冻对油籽的影响，潜在支撑市场。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

关键数据回顾

• 中国进口大豆到港量上升，6月预计1050万吨。
• 阿根廷大豆产量预期5050万吨，作物状况评级分化，土壤水分部分短缺。
• 油厂豆粕库存增加，供应端压力大，下游提货温和。

该报告强调市场风险，仅作为咨询参考，不构成交易建议。