20240130-冠通期货-油脂大幅下挫_短线观望为主_4页_302kb

国内油脂市场分析

根据冠通研究发布的报告，现将最近一期国内油脂市场分析总结如下：

关键点摘要

1. 棕榈油市场：由于前期下游备货完成，油脂成交缩量，且油厂因豆粕胀库而开工偏低，供应受限加之需求有限，棕榈油库存虽延续去化，但现在入库进度放缓。预测二月份棕榈油供应压力基本解除，但鉴于雨季影响因素尚存，价格存在波动可能。

2. 棕榈油价格：尽管早前因减产预期推动价格阶段上涨，但近期棕榈油盘面走高，市场基本面与政策信息呈现供给充足、需求疲软的态势。机构预期马来西亚一月减产幅度或超14%，该预期已在前期被充分贴水。因此，油脂价格高位出现回落，交易趋于观望情绪浓重。

3. 豆油市场：供给端，虽然大豆到港量逐月回落缓解潜在供应压力，但近期市场多空交织：短期市场对数据扰动因素如天气影响更为敏感；中长期则受到南美丰产预期影响，压制了价格。与此同时，国内需求一直保持平淡，导致豆油库存的降幅不能支撑持续上涨，转向高位调整。

4. 期货与现货：趋势方向，技术面显示油脂已进入高位滞涨甚至走弱状态。基本面则随着减产因素逐步兑现以及南美产量格局的明确，市场趋势转空，建议逢高做空。但需警惕逢低或超跌后的反弹可能。操作上强调，投资者应减少交易，注意控制仓位，关注布空策略。

5. 数据来源：报告基于博易大师、美国农业部报告以及Mysteel调研数据，显示未来月度棕榈油预期虽略有调高，但近期天气数据依然影响原料供应动态变化。

建议

操作建议方面，短期市场操作应以减仓防御为主，对于棕榈油和豆油同步高位风险，布空操作有所考虑。中长期布局需关注南美供应、国内需求恢复情况与东南亚天气演变。

【免责声明】投资涉及风险，请审慎决策。