20250220-东兴证券-石油石化行业_2月原油价格环比回落_美国石油产品供应量减少_10页_915kb

2月原油价格环比回落。Brent和WTI原油期货、现货价格月度环比大幅下跌，跌幅分别达到648%、872%、955%和739%，显示油价下跌压力。OPEC原油产量月环比下降0.46%，但现货价格环比上涨863%，表明供需矛盾。中国原油现货月度均价环比上涨，南海价格涨幅909%，胜利价格涨幅568%。

美国炼油厂可运营产能利用率周环比下降6.7个百分点至85%，石油产品供应量月环比下降5.07%，成品油供应如车用汽油和蒸馏燃料油也减少，可见生产活动受阻。美国原油和石油产品库存总额环比下降11.4%，但原油库存量环比增长200%，相互矛盾。进出口方面，美国原油出口量月环比增长11.6%，中国原油出口量12月环比激增6581%，突出供应端变化。

风险包括地缘政治不稳定、能源价格波动和需求未达预期，提示市场不确定性。报告结论强调原油价下跌，但OPEC和中国原油价涨，美国供需紧缩，未来需关注地缘事件和需求动态。东兴证券维持看好石油石化行业，建议投资者监控库存变化和出口趋势。