20230307-中国银河-_2023政府工作报告_对房地产相关表述点评_防风险_稳市场_支持刚性及改善需求_6页_597kb

房地产行业点评报告总结（2023年3月7日）

核心内容

2023年政府工作报告对房地产行业的表述聚焦于防风险、稳市场、支持刚性和改善性住房需求，标志着政策导向从之前的调控转向纠偏，更加注重行业稳定与可持续发展。同时，“房住不炒”未被提及，表明其已作为长效机制的一部分，政策重心发生转变。

主要观点

• 政策基调转变：2023年房地产政策以“稳定”为核心目标，强调对优质头部房企风险的防范与化解，推动行业平稳发展。政策支持从供给侧出发，缓解流动性压力，如“金融十六条”、“三支箭”、“保交楼专项款”等，显示政策持续宽松。

• 行业格局重塑：过去高杠杆、高周转模式已结束，未来将更加注重经营管理和可持续性，行业集中度可能进一步提升，优质资源向头部房企集中。

• 需求侧政策发力：加强住房保障体系建设，支持刚需与改善型需求，解决新市民、青年人等群体的住房问题，推动保租房建设加速，政策支持包括信贷、REITs等。

• 城市更新与区域协调发展：推动城市更新行动，促进区域优势互补，鼓励民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，强化区域发展平衡性与协调性。

• 房地产税未提：2023年报告中未提及房地产税，显示其当前不是政策重点。

关键信息

2023年政策重点

• 防范化解优质头部房企风险
• 改善房企资产负债状况
• 防止无序扩张，促进房地产业平稳发展
• 加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求
• 解决新市民、青年人等住房问题

2023年投资建议

• 关注强信用、厚土储、优布局的全国性房企及确定性强的区域性房企，如：
  • 保利发展（600048）
  • 金地集团（600383）
  • 招商蛇口（001979）
  • 万科A（000002）
  • 滨江集团（002244）
  • 建发股份（600153）
  • 华发股份（600325）
• 关注母公司经营稳定的优质物管公司，如：
  • 招商积余（001914）
  • 万物云（2602）

风险提示

• 基本面数据恢复不及预期
• 房价超预期下行

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报10%-20%
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

分析师信息

• 分析师：王秋蘅
• 学历：英国杜伦大学金融学硕士
• 加入时间：2018年5月
• 研究领域：房地产行业及上下游产业链

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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评级标准

• 行业评级：基于未来6-12个月行业指数相对于基准指数的回报预期。
• 公司评级：基于未来6-12个月公司股价相对于所覆盖股票平均回报的预期。

资料来源：新华社、中国银河证券研究院