20220419-东证期货-综合晨报_中国一季度GDP增速4.8_生猪期货涨超5__14页_673kb

中国一季度GDP增速与市场分析总结

核心内容概述

2022年第一季度，中国GDP同比增长 4.8%，环比增长 1.3%，经济运行总体平稳。然而，这一增速仍低于市场预期的 5.5%，显示出经济复苏乏力。主要经济数据表现如下：

• 第一产业：同比增长 6.0%
• 第二产业：同比增长 5.8%
• 第三产业：同比增长 4.0%

经济数据下滑主要受疫情、流通环节堵塞、消费倾向低迷及政策效果局限在基建领域等因素影响，这些因素在4月份尚未完全缓解，对股指形成持续压力。

主要观点

金融市场

1. 外汇期货：

   • 美元指数高位震荡。
   • 美联储鹰派官员对单次加息 75个基点 表示开放态度，但实际政策可能仍以 50个基点 为主。
   • 世界银行下调2022年全球经济增长预期至 3.2%，反映全球经济不确定性增加。

2. 股指期货：

   • 沪深300指数下跌 0.53%，中证500指数微涨 0.05%，创业板指上涨 1.11%。
   • 市场情绪偏弱，短期风险偏好继续被压制，股指预计震荡运行。

3. 国债期货：

   • 降息预期落空，债市面临调整。
   • 虽然经济基本面承压，但利好债市的降息政策难以推出，预计债市震荡。

商品市场

黑色金属

1. 房地产开发投资：

   • 1-3月房地产开发投资同比增长 0.7%，但销售面积和新开工面积均大幅下降。
   • 钢材期价未交易现实需求走弱，弱现实与强预期并存。

2. 焦煤/焦炭：

   • 3月原煤产量增长 14.8%，但进口量大幅下降。
   • 疫情影响下，焦企原料采购困难，供应偏紧，短期震荡观望。

有色金属

1. 锌：

   • 云南华联锌铟因疫情暂停生产，短期利好锌价。
   • 疫情对精炼锌供应端扰动逐步显现，需持续跟踪疫情对供需的影响。

2. 铜：

   • 海外供给扰动多发，铜价受宏观预期和地缘政治影响较大。
   • 国内需求偏弱，但政策托底预期较强，铜价维持宽幅震荡走势。

3. 铝：

   • 国内电解铝库存环比下降，供需基本面短期健康。
   • 上海疫情缓解，市场情绪有所改善，短期建议观望。

能源化工

1. 聚烯烃（LLDPE/PP）：

   • 短期受疫情及复工复产影响，聚烯烃期价仍有上行空间。
   • 中期若供应恢复快于需求，存在下行压力，建议关注库存变化。

2. 天然橡胶：

   • 国内需求疲弱，橡胶期价难有起色。
   • 上海疫情对华东市场影响显著，短期承压，中长线仍持乐观态度。

3. PVC：

   • 短期受疫情冲击影响，需求偏弱，PVC承压。
   • 中长线对PVC维持乐观预期，关注疫情缓解及出口情况。

农产品

1. 豆粕：

   • 美国大豆压榨利润大幅上升，美豆偏强震荡。
   • 内盘豆粕相对弱于外盘，建议关注市场情绪及供需变化。

2. 生猪：

   • 生猪期货强势反弹，涨幅超 5%。
   • 短期市场情绪支撑较强，但远月合约上涨仍以情绪为主导，上方空间有限。

关键信息

• 一季度GDP增速为 4.8%，经济复苏乏力。
• 疫情对消费、物流及房地产等多领域造成持续影响。
• 美联储加息政策存在 75个基点 的可能性，但实际操作中可能以 50个基点 为主。
• 债市面临调整，短期震荡，建议做陡收益率曲线。
• 钢材、锌价受疫情扰动影响，市场交易强预期。
• 聚烯烃、PVC等商品短期承压，中长期仍存在上涨预期。
• 生猪期货短期强势，但远月合约上涨主要依赖情绪支撑。

投资建议汇总

附：走势评级标准