20260424-东证期货-综合晨报_美国称对伊朗保留军事选项_14页_673kb

文档总结

核心内容概述

本报告为上海东证期货有限公司于2026年4月24日发布的市场分析，涵盖金融与商品两大板块，重点分析了黄金、外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、有色金属及能源化工等市场走势，并提供相应的投资建议。

金融要闻及点评

1.1 宏观策略（黄金）

• 核心内容：特朗普表示不愿仓促与伊朗谈判，强调伊朗局势动荡。
• 主要观点：
  • 金价震荡收跌，延续弱势表现。
  • 油价上涨打压市场风险偏好，美元和美债收益率上行施压贵金属。
  • 美国4月制造业和服务业PMI均好于预期，但制造业增长主要来自预防性囤货，而非真实需求。
• 投资建议：短期贵金属延续震荡走势，需注意回调风险。

1.2 宏观策略（外汇期货（美元指数））

• 核心内容：美伊局势升级，特朗普保留军事选项，伊朗强硬回应。
• 主要观点：
  • 停火协议延长三周，但局势仍紧张。
  • 美国考虑打击伊朗在霍尔木兹海峡的军事能力，伊朗扣留违规船只。
  • 市场风险偏好回落，美元指数短期继续反弹。
• 投资建议：美元短期反弹，建议关注美元走势。

1.3 宏观策略（股指期货）

• 核心内容：中办国办发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。
• 主要观点：
  • 光模块交易过热，资金涌入消费股，实现高低切换。
  • 美伊局势僵持，市场风险偏好上修阻力加大。
  • 沪指预计在当前位置震荡。
• 投资建议：股指多头继续持有。

1.4 宏观策略（国债期货）

• 核心内容：央行开展5亿元7天期逆回购操作。
• 主要观点：
  • 债市上涨进入后半段，市场分歧加大，波动率上升。
  • 10Y国债隐含约10BP降息空间，进一步上涨空间有限。
• 投资建议：债市上涨行情未结束，但需快进快出，观望或逢高减仓。

商品要闻及点评

2.1 黑色金属（动力煤）

• 核心内容：北港市场动力煤报价窄幅震荡上行。
• 主要观点：
  • 供给端粮源向贸易商转移，贸易商挺价情绪增强。
  • 港口库存处于低位，下游需求季节性走弱。
  • 国际能源价格上涨，预计国内港口现货煤价仍有反弹风险。
• 投资建议：短期煤价震荡偏强，关注天气和政策变化。

2.2 黑色金属（铁矿石）

• 核心内容：铁矿石发运量环比增长，但成材需求承压。
• 主要观点：
  • 铁矿石价格延续震荡，板材出口需求好转，能源成本支撑价格。
  • 成材基本面矛盾不大，但需求季节性走弱，关注卷板需求。
• 投资建议：铁矿石价格偏强震荡，关注出口及天气影响。

2.3 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心内容：五大品种库存周环比减少。
• 主要观点：
  • 螺纹钢表需回升，但同比降幅收窄。
  • 需求面临淡季压制，库存去化需依赖出口窗口。
• 投资建议：钢价偏强震荡，关注五一前需求变化。

2.4 农产品（豆粕）

• 核心内容：USDA出口销售报告符合预期，阿根廷产量上调。
• 主要观点：
  • 美豆出口销售符合预期，但未来降水可能影响播种进度。
  • 国内豆粕现货报价普跌，下游节前备货需求释放。
• 投资建议：期价震荡，关注中东冲突、中美关系及天气变化。

2.5 农产品（玉米）

• 核心内容：玉米加工企业库存下降，政策拍卖持续。
• 主要观点：
  • 粮源逐渐向贸易商转移，支撑价格。
  • 政策轮入和港口库存偏低对价格形成支撑。
  • 国际能源和化肥价格上涨或传导至国内。
• 投资建议：短期震荡偏强，中长期关注替代品拍卖和天气炒作。

2.6 有色金属（碳酸锂）

• 核心内容：睿派科技一期磷酸铁锂正极材料项目投产。
• 主要观点：
  • 碳酸锂库存去化，需求端排产超预期。
  • 津巴锂矿延迟或导致盐厂减产，加剧Q2去库。
  • 钠电池量产或对碳酸锂需求影响有限。
• 投资建议：关注逢低做多机会，若津巴锂矿未恢复则碳酸锂或持续去库。

2.7 有色金属（铜）

• 核心内容：必和必拓提交新选矿厂许可申请，中国对智利硫酸出口降至零。
• 主要观点：
  • 美伊局势紧张，铜价承压。
  • 国内库存去化延续，需求结构性分化。
  • 短期铜价宽幅震荡，建议逢低做多。
• 投资建议：关注铜跨期正套策略，短期观望为主。

2.8 有色金属（铅）

• 核心内容：LME铅贴水扩大，国内库存微增。
• 主要观点：
  • 美伊局势趋紧，市场波动率上升。
  • 国内铅锭库存处于季节性高位，需求淡季压制。
  • 短期供需双弱，交易空间有限。
• 投资建议：短期观望，中线关注回调买入机会。

2.9 有色金属（锌）

• 核心内容：LME锌贴水扩大，国内库存微降。
• 主要观点：
  • 短期地缘局势影响锌价，出口窗口可能打开。
  • 需求疲软，库存去化需依赖出口。
  • 中线关注回调做多机会。
• 投资建议：短期观望，中线关注回调做多机会。

2.10 有色金属（铂）

• 核心内容：铂钯价格下跌，供需双弱。
• 主要观点：
  • 供应端南非矿企受限，需求端受地缘和能源价格影响。
  • 铂钯基本面震荡偏弱，宏观驱动有限。
  • 短期建议观望，中线关注回调做多机会。
• 投资建议：短期观望，中线关注回调做多机会。

2.11 有色金属（锡）

• 核心内容：LME锡贴水扩大，国内库存去化。
• 主要观点：
  • 锡矿供应边际宽松，但锭端供应仍偏紧。
  • 需求端光伏和汽车产销走弱，出口仍为亮点。
  • 市场关注印尼、缅甸、刚果（金）供应情况。
• 投资建议：供需双弱，建议关注回调后的做多机会。

2.12 能源化工（燃料油）

• 核心内容：新加坡燃料油库存环比下降。
• 主要观点：
  • 霍尔木兹海峡局势紧张，高硫供应支撑价格。
  • 低硫裂解价差回落至正常区间，高硫价格仍受支撑。
• 投资建议：短期价格高位震荡，关注地缘局势进展。

2.13 能源化工（苯乙烯）

• 核心内容：苯乙烯产量下降，库存小幅增加。
• 主要观点：
  • 部分装置检修及故障导致供应缩减。
  • 苯乙烯-纯苯价差预计延续修复趋势。
• 投资建议：短期价差修复，关注检修及需求变化。

2.14 能源化工（纯碱）

• 核心内容：纯碱厂家库存小幅去库。
• 主要观点：
  • 行业处于扩能主导下的供应过剩压力。
  • 需求端受浮法和光伏玻璃减产拖累。
• 投资建议：短期反弹力度偏弱，关注夏季检修节奏。

2.15 能源化工（浮法玻璃）

• 核心内容：浮法玻璃库存小幅增加。
• 主要观点：
  • 需求端表现欠佳，中下游以去库为主。
  • 原片厂家持续累库，市场关注湖北石油焦技改进展。
• 投资建议：近月合约承压，关注技改进展。

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