20230511-山西证券-汽车行业4月销量点评_环比负增长_行业或仍处触底过程中_14页_2mb

汽车行业4月销量点评

核心总结

汽车产销数据

• 2023年4月全国汽车销量2159万辆，环比下降119%，同比大幅增长827%。主要搭载高基数效应，源于去年疫情影响。
• 新能源汽车持续高增长：4月新能源汽车销量636万辆，同比翻11倍；市场渗透率达29.5%，同比增长4.5pct。
• 出口持续亮眼：4月汽车出口376万辆，同比增长1700%，连续9月保持30万辆以上。

行业现状与展望

1. 价格战消退信号初显 ：特斯拉5月连续涨价，加上政策调整（国六b标准7月实施），行业预期价格下行趋势趋稳。
2. 乘用车触底可能性增强
   • 5月进入传统销售旺季，若终端需求回升，景气度将触底回升。
   • 自主品牌市占率回升至55.2%，持续受益于新能源与出口市场。
3. 商用车复苏疲软 ：重卡4月销量8万辆，环比下降31%，市场承压。出口贡献部分增长，但国内基建投资不足拖累需求。
4. 投资建议：维持行业“落后大市-A”评级，重点推荐：
   • 重卡龙头：中国重汽（出口增长+市占率提升）
   • 零部件企业：卡倍亿、德赛西威（电动化/智能化受益）

风险提示

上游原材料波动、行业销量低于预期。