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碳酸锂市场周报（2024年7月20日）分析总结

光大证券2024年上半年度碳酸锂策略周报指出，碳酸锂市场近期受智利地震影响，供需结构变化不大，价格波动主要受情绪影响。总体分析如下：

一、供应端

1. **碳酸锂周度产量下降15%**至14709吨，其中：
   • 锂辉石提锂产量环比下降4%至6792吨；
   • 锂云母提锂大幅下滑51%至3619吨（主因终端客户库存增加）；
   • 盐湖提锂环比增长7%至3084吨；
   • 回收料提锂环比下降19%至1214吨。

二、需求端

1. 三元材料与磷酸铁锂库存增加：三元材料周度库存增长380吨至14081吨，磷酸铁锂同样环比增涨1620吨至43980吨；
2. 新能源汽车表现分化：乘联会数据显示，7月1-14日新能源车批发同比增10%，但单周零售环比多增6%，主要受前期基数较高因素影响。

三、库存与价格

1. 库存变化多样：碳酸锂总库存环比微增，主要分布在中下游环节。其中，7月19日碳酸锂社会库存环比增4%至479万吨；
2. 期货价格下跌：碳酸锂期货主力合约周内跌幅达17%，基差为-3400元/吨。产业链各环节价差变动较小，但原料进口利润持续亏损。

四、供需平衡与展望

• 当前市场呈现供需过剩及淡季需求偏弱的双影响格局。库存持续累积，但下游补库意愿仍需观察。
• 预计情绪面扰动下价格反弹空间有限，基本面需关注以下变量：
  • 淡季需求实际变化；
  • 政策对新能源补贴释放信号；
  • 主要锂产区产运联动情况。

五、图表分析摘要

• 碳酸锂进口利润持续倒挂，理论交割利润多数为负；
• 氢氧化锂库存增加较快，主流产品库存累计近2个月；
• 六氟磷酸锂需求趋于平稳，但产能扩张需关注等待期；
• 锂精矿进口维持高位，盐湖提锂持续占优，云母原料控制难度递增。

免责声明

本报告基于公开数据及机构观点，仅供参考，不构成投资建议。市场瞬息万变，投资需谨慎。

字数统计：762字
分析人：光大期货研究所
时间：2024年7月20日