文档内容总结
核心内容概览
本文档是兴业证券于2013年7月15日至19日发布的行业观点报告，涵盖多个行业领域，包括宏观、化工、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮和商业零售等。报告对各行业及重点公司进行了分析，并提供了投资建议和风险提示。
主要观点
宏观观点
- 消费与地产短期改善，但缺乏持续支撑：6月消费和地产数据表现较好，但居民收入增速放缓限制了其增长潜力。
- 流动性趋紧对经济形成压力：表内信贷控制、表外融资监管和海外流动性收紧使整体流动性趋紧，进一步加剧经济下行压力。
- 政策托底有限：政府可能小幅放松政策，但大规模刺激可能性较低，对表外融资和虚假贸易的监管仍趋严。
化工行业观点
- 行业处于去产能周期中期：整体行业景气度不高，但部分子行业（如农药、MDI、染料）表现较好。
- 环保因素影响供给端：环保政策对中小企业造成较大影响，部分产品市场供应紧张，价格出现上涨。
- 重点公司推荐：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升、华邦颖泰、联化科技等。
交通运输行业观点
- 航空行业旺季预期增强：暑运需求回升，航空业有望迎来反弹。
- 机场行业稳中有升：上海机场受益于非航业务和迪斯尼预期，维持“增持”评级。
- 航运行业超跌反弹：行业供给边际改善，但整体仍受大盘影响，维持“推荐”评级。
- 物流行业关注成长性：智能物流行情推动估值提升，建议关注具备新商业模式突破的个股。
- 港口行业中性：长期看，港口吞吐量增速放缓，建议关注高股息率和受益于区域政策的公司。
- 公路与铁路行业谨慎：受经济偏弱和政策影响，建议关注盈利改善和估值较低的公司。
TMT行业观点
- 东方通信受益于公安专网：公司技术领先，未来三年有望实现快速增长。
- 投资逻辑清晰：金融电子和无线集群业务将支撑公司长期发展，预计EPS增长显著。
- 风险提示：公安专网推进缓慢、市场拓展不达预期等。
医药行业观点
- 医药板块估值高位：板块整体估值为35.82倍，相对沪深300溢价率高。
- 中报预期不乐观：多数公司业绩低于预期，板块短期波动较大。
- 重点推荐公司：云南白药、天士力、科华生物、新华医疗、双鹭药业、京新药业等。
农林牧渔行业观点
- 中报业绩普遍不佳：多家公司下修业绩预测，行业整体表现中性。
- 养殖板块面临亏损：猪价和鸡苗价格持续低迷，中报期间风险较大。
- 关注行业复苏机会：中报风险释放后，板块可能迎来买点。
旅游餐饮行业观点
- 行业估值低位：板块市盈率处于历史低位，具备上涨空间。
- 重点推荐公司：中国国旅、峨眉山A等。
- 风险提示：中报兑现期行业表现可能不达预期。
商业零售行业观点
- 零售数据小幅回升：6月50家零售额增长13.5%，短期数据略有改善。
- 重点公司推荐：步步高、海宁皮城、重庆百货等。
- 关注成本控制与扩张策略：公司通过严格成本管理、扩张计划和差异化定位提升竞争力。
关键信息汇总
行业评级
| 行业 |
评级 |
| 宏观 |
中性 |
| 化工 |
中性 |
| 交通运输 |
推荐 |
| TMT |
增持 |
| 医药 |
中性 |
| 农林牧渔 |
中性 |
| 旅游餐饮 |
中性 |
| 商业零售 |
中性 |
重点公司推荐组合
- 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、久联发展
- 进取型组合：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升
行业动态
- 钛白粉涨价潮：国际市场因库存偏低和需求上升出现涨价。
- 美国对PET进行反倾销和反补贴复审：可能影响国内相关企业出口。
- 电商发展迅速：上半年投融资案例达139个，融资金额达65亿美元。
- 农林牧渔数据：猪价微幅震荡，鸡苗价格小幅回升。
- 零售数据：6月50家零售额增长13.5%，其中食品、化妆品、金银珠宝增长显著。
投资建议
- 短期关注：中报业绩兑现、市场反弹、政策利好。
- 中长期布局：关注具有成长性、估值合理、受益于行业趋势的公司。
- 风险提示：市场波动、政策不确定性、行业周期性影响、公司业绩不达预期等。
投资评级说明
| 评级 |
定义 |
| 推荐 |
行业相对表现优于市场 |
| 中性 |
行业相对表现与市场持平 |
| 回避 |
行业相对表现弱于市场 |
| 评级 |
定义 |
| 买入 |
公司相对大盘涨幅大于15% |
| 增持 |
公司相对大盘涨幅在5%~15%之间 |
| 中性 |
公司相对大盘涨幅在-5%~5%之间 |
| 减持 |
公司相对大盘涨幅小于-5% |
新股信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 002703 |
浙江世宝 |
1500.00 |
2.58 |
| 002701 |
奥瑞金 |
7667.00 |
21.60 |
| 002702 |
海欣食品 |
1770.00 |
29.00 |
信息披露与分析师声明
- 公司在知晓范围内履行信息披露义务。
- 报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，不涉及任何形式的补偿。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需以公司官网完整报告为准。
法律声明
- 兴业证券具备证券投资咨询业务资格。
- 报告仅供客户使用，不构成对非客户的投资建议。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
- 报告不构成证券买卖出价或征价，投资者需自行判断。
机构销售经理联系方式
总结
本报告对2013年7月15日至19日期间多个行业的表现进行了分析，并对重点公司进行了推荐。整体来看，行业表现分化，部分行业如交通运输、TMT和医药表现出一定的增长潜力，而宏观和农林牧渔行业则面临一定的下行压力。投资者应关注行业周期、政策动向和公司基本面，合理配置资源。
