计算机行业专精特新2022中期策略：数字经济迎来划时代发展-20220509-国联证券-45页_2mb

专精特新2022中期策略总结

核心内容

本报告聚焦数字经济的中期投资策略，从基础设施、产品部件和行业应用三个维度分析数字经济的发展趋势与投资机会。重点分析了“东数西算”工程、电信运营商、卫星通信与导航、国防建设等领域的投资逻辑，并推荐了相关重点公司。

主要观点

• 数字经济迎来划时代发展：国家政策推动下，数字经济基础设施、产品部件及行业应用均呈现强劲增长态势。
• “东数西算”工程全面启动：国家发改委等四部门联合印发通知，推动数据中心资源向西部转移，优化供给结构，提升行业效率。
• 电信运营商业务增长强劲：C端业务维持平稳增长，政企市场成为主要驱动力，5G用户数持续增加，云业务表现突出。
• 卫星通信与导航迎来发展机遇：北斗三号建成推动传统和创新领域需求，卫星互联网纳入新基建，星地融合成为趋势。
• 国防开支稳步增长：2022年国防开支占GDP比重上升至7.1%，远海防卫、远程打击等新型装备加速发展。
• 通用硬件向高速、集中、国产化方向发展：服务器、存储、网络设备等核心硬件需求增长，国内厂商全球市场份额稳步提升。
• ERP国产替代加速：政策推动下，企业数字化系统底座需求上升，国产ERP厂商迎来发展机遇。
• 导弹装备快速迭代：导弹领域相关公司业绩增长显著，行业集中度提升，国产化率提高。
• 数字经济在各领域应用良好：金融IT、智能矿井、医疗信息化、网络安全等领域政策支持，市场空间广阔。

关键信息

数字经济基础设施适度超前建设

• “东数西算”工程启动，全国一体化大数据中心体系完成总体布局，包括8大枢纽和10大集群。
• 东部地区IDC供给紧张，西部地区出现供给过剩隐患，未来将通过“东数西算”优化供给结构。
• 2022年三大运营商营收及净利润均实现增长，政企业务成为主要增长动力。
• 国防开支稳步增长，2022年占GDP比重达到7.1%，新型装备加速发展。
• 北斗三号全球开通，推动高精度市场发展，相关产业链迎来升级机会。

基础设施建设带动产品部件成长

• 服务器市场增长迅速，国内厂商全球份额提升，加速计算与边缘计算需求增长。
• 存储市场以外部存储和软件定义存储为主导，增速领先。
• 高速数据中心交换机市场快速增长，2022-2024年CAGR预计达56.86%。
• 光模块海外市场增长明显，国内厂商凭借效率和供应链优势优先受益。
• ERP行业增速放缓，但国产替代加速，2025年国产化率预计提升至70%以上。

数字经济在各领域应用发展势头良好

• 金融IT相关政策密集出台，推动金融科技发展，银行、保险、证券IT均有较大提升空间。
• 智慧矿井建设进入高热期，国家与地方政策推动行业快速转型。
• 医疗信息化与新基建叠加，拉动医疗信息化市场增长。
• 网络安全支出预计以20.5%的CAGR增长，增速全球领先。

重点公司推荐

风险提示

• 系统性风险：基础设施建设进度不及预期、产品部件需求不足、行业应用客户增长不及预期。
• 竞争格局恶化：行业集中度提升可能对中小企业造成压力。

投资策略

• 关注“东数西算”相关企业，如奥飞数据、中国电信。
• 产品部件方面，优先考虑光模块、服务器、存储、网络设备等领域的龙头公司，如中际旭创、紫光股份。
• 数字经济行业应用，重点关注金融IT、智能矿井、医疗信息化、网络安全等领域的公司，如恒生电子、神州信息。

图表目录（摘要）

• 图表1：东数西算八大枢纽、十大集群布局
• 图表2：东数西算八大枢纽功能划分
• 图表3：十大数据中心集群起步区划分情况
• 图表4：我国数据中心机架规模
• 图表5：我国数据中心市场规模
• 图表6：2019年底全国数据中心PUE情况
• 图表7：2019年底全国数据中心利用率情况
• 图表8：北上广深及西部地区机架测算数据
• 图表9：数据中心产业链情况
• 图表10：三大运营商2022Q1经运营绩
• 图表11：三大运营商营业收入
• 图表12：三大运营商归母净利润
• 图表13：三大运营商过去十年移动ARPU值
• 图表14：三大运营商政企业务收入及增速
• 图表15：三大运营商资本开支
• 图表16：中国移动2022年资本开支规划
• 图表17：中国联通2021年资本开支规划
• 图表18：中国电信2022年资本开支规划
• 图表19：时空智能产业生态
• 图表20：我国卫星导航产业历年产值
• 图表21：北斗应用写入多部门“十四五”规划
• 图表22：我国卫星导航高精度市场产值情况
• 图表23：我国卫星导航产业链全景图
• 图表24：卫星互联网纳入新基建中信息基础设施范围
• 图表25：2010~2017年我国军费组成
• 图表26：我国国防预算增长情况
• 图表27：我国装备费用增长情况
• 图表28：2021年部分国家人均国防开支预算
• 图表29：2021年部分国家国防开支预算
• 图表30：2021-2025年中国X86服务器市场预测
• 图表31：2021-2025年全球边缘服务器市场预测
• 图表32：2021-2025年中国边缘服务器市场预测
• 图表33：中国外部存储市场规模及预测
• 图表34：全球交换机路由器市场规模及增速
• 图表35：中国主要网络设备规模预测
• 图表36：中国数据中心交换机市场规模预测
• 图表37：全球光模块出货量
• 图表38：全球光模块市场规模
• 图表39：中外光模块发货量预测
• 图表40：中外光模块市场规模预测
• 图表41：Top5云厂家累计光端口能力
• 图表42：Top5云厂家高端光模块需求
• 图表43：数通市场光模块出货量预测
• 图表44：数通光模块市场规模预测
• 图表45：全球100G及以上光模块出货量
• 图表46：全球100G及以上光模块销售额
• 图表47：中外光模块供应商营收对比
• 图表48：中国供应商收入增长
• 图表49：国内光模块厂家市占率预测
• 图表50：国内光模块厂家市场预测
• 图表51：ERP系统作为企业数字化系统底座与其他功能型软件交互
• 图表52：2021-2026年中国ERP软件市场规模预测
• 图表53：十四五期间ERP国产化率替代市场空间
• 图表54：历年阅兵导弹型号数量
• 图表55：导弹制造相关板块及单位
• 图表56：导弹领域相关公司营收及增长情况
• 图表57：导弹领域相关公司归母净利润及增长情况
• 图表58：导弹领域相关公司预收款项与合同负债及增长情况
• 图表59：导弹领域相关公司存货及增长情况
• 图表60：各板块营业收入及归母净利润增长情况
• 图表61：金融科技相关政策密集出台
• 图表62：银行业金融科技投入占比
• 图表63：证券业信息技术投入持续增加
• 图表64：我国证券业信息技术投入较海外仍有差距
• 图表65：保险IT解决方案市场规模持续增长
• 图表66：保险科技“十四五”发展规划中各指标的2025年目标
• 图表67：中国智能矿井行业相关政策
• 图表68：各省市智能矿井行业相关政策
• 图表69：中国智能矿井行业市场空间预测
• 图表70：2016-2025年中国医疗信息化行业市场规模预测
• 图表71：“十四五”期间医院信息化项目空间预测
• 图表72：2021-2025年中国IT安全市场支出预测
• 图表73：中国网络安全市场收入结构变化预测
• 图表74：重点公司盈利预测与估值表
• 图表75：奥飞数据盈利预测与估值表
• 图表76：中国电信盈利预测与估值表
• 图表77：中际旭创盈利预测与估值表
• 图表78：新易盛盈利预测与估值表
• 图表79：紫光股份盈利预测与估值表
• 图表80：雷电微力盈利预测与估值表
• 图表81：红相股份盈利预测与估值表
• 图表82：恒生电子盈利预测与估值表
• 图表83：神州信息盈利预测与估值表