20220509-国联证券-计算机专精特新2022中期策略_数字经济迎来划时代发展_45页_2mb

专精特新2022中期策略总结

核心内容

数字经济迎来划时代发展

数字经济已成为推动国家经济转型的重要引擎，2022年国家发改委等四部门联合启动“东数西算”工程，标志着数字经济基础设施建设进入新阶段。该工程旨在优化数据中心布局，提升算力资源配置效率，推动区域协调发展。

投资要点

• 数字经济基础设施适度超前建设：包括“东数西算”、电信运营商、卫通卫导、国防基建。
• 基础设施带动产品部件成长：包括服务器、存储、交换机、光模块、ERP、导弹部件等。
• 数字经济在各领域应用发展势头良好：金融IT、智能矿井、医疗信息化、网络安全等领域均呈现良好增长。

主要观点

数字经济基础设施建设

• “东数西算”工程全面启动，涉及8大枢纽、10大集群，其中东部地区IDC供给紧张，西部存在供给过剩风险。
• 三大电信运营商（中国移动、中国联通、中国电信）2022年Q1业绩均保持增长，政企业务成为主要驱动力。
• 国防开支稳步增长，2022年占GDP比重达7.1%，远海防卫、远程打击等新型装备加速发展。
• 北斗三号全球卫星导航系统建成，推动传统领域升级和新兴领域渗透，带动卫星导航产业链发展。

基础设施带动产品部件成长

• 通用硬件向高速、集中、国产化方向发展，国内服务器企业全球份额稳步提升，光模块市场海外市场增长显著，国内厂商受益于供应链优势。
• 高速数据中心交换机需求快速增长，光模块行业迎来升级机遇。
• ERP国产替代加速，云服务增强头部企业优势，预计2025年国产化率将显著提升。
• 导弹装备快速迭代更新，相关产业链各环节均呈现增长态势，重点关注总装、部件级产品、组件级产品等。

数字经济在各领域应用

• 金融IT相关政策密集出台，推动金融科技发展，银行、保险、证券IT均有较大提升空间。
• 智能矿井建设进入高热期，国家及地方层面均出台相关政策和目标。
• 医疗信息化受益于政策叠加，发展迅速。
• 网络安全支出预计以20.5%的年复合增长率增长，增速全球领先。

关键信息

重点公司推荐

风险提示

• 系统性风险：基础设施建设进度、产品部件需求、行业应用客户需求可能不及预期。
• 竞争格局恶化：部分领域可能出现激烈竞争，影响企业盈利能力。

投资策略

• 关注“东数西算”核心标的奥飞数据、中国电信。
• 产品部件环节重点推荐光模块厂商中际旭创、新易盛，存储和网络设备龙头紫光股份。
• 导弹核心部件关注雷电微力、红相股份。
• 数字经济行业应用环节推荐金融IT核心公司恒生电子、神州信息等。

结论

数字经济正迎来划时代发展，基础设施建设带动产品部件成长，行业应用发展势头良好。建议重点关注相关产业链企业，把握行业发展机遇，提升投资价值。