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国产AI芯片实现重要突破，积极关注5月鸿蒙PC问世

核心内容概述

2025年1-2月，我国软件产业收入同比增长9.9%，利润总额增长10.7%，尽管增速略有回落，但盈利能力有所改善。与此同时，国产芯片在AI领域取得重要进展，尤其在推理性能方面实现了突破，标志着国产化替代进程加快。此外，鸿蒙PC即将在5月发布，为国产操作系统的发展带来新的机遇。行业整体估值位于历史均值之间，投资评级为“强于大市”。

主要观点与关键信息

1. 行业数据

• 软件行业盈利改善：2025年1-2月软件业务收入1.90万亿元，同比增长9.9%；利润总额2328亿元，同比增长10.7%。
• IC设计表现亮眼：IC设计同比增长13.5%，高于行业整体增速3.6个百分点，是2025年1-2月软件行业景气度最高的子行业。
• 软件出口受挫：软件出口金额同比下滑0.3%，出口占比降至62%，显示对海外市场的依赖有所下降。
• 工业自动化放缓：2024年中国工业自动化行业规模同比下滑3%，但中控技术在DCS领域市场份额持续提升。

2. 国产化进展

• 关税政策影响：美国将浪潮集团旗下6家公司、宁畅信息、中科可控旗下的服务器品牌Suma列入实体清单，H20芯片出口需“无限期”申请许可证，利好国产GPU厂商。
• DeepSeek-R1性能突破：硅基流动联合华为云推出DeepSeek-R1，单卡Decode吞吐突破1920Tokens/s，性能可比肩H100。
• 鸿蒙PC即将发布：华为宣布搭载鸿蒙操作系统的电脑将在2025年5月发布，推动PC端国产化替代。

3. AI技术动态

• DeepSeek持续开源与创新：DeepSeek-V3-0324在数学和代码类测试集表现优于GPT-4.5，其推出SPCT和meta RM两项核心技术，为大模型推理提供新方法论。
• OpenAI即将发布新模型：OpenAI计划在未来几周发布o3和o4-mini，未来几个月发布GPT-5，值得关注。
• 大模型六虎受冲击：DeepSeek的开源对大模型六虎产生较大影响，部分企业转向B端或医疗AI领域。

4. 电子与EDA行业

• EDA行业集中度提升：华大九天收购芯和半导体，概伦电子收购锐成芯微，国内EDA企业进入并购加速期。
• 液冷市场增长迅速：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67%。预计未来五年年复合增长率达47%，需求集中在互联网、电信和政府端。

5. 河南计算机行业动态

• 战略合作与项目建设：河南省政府与华为签署战略合作协议，超聚变研发中心及总部基地启用，河南空港智算中心即将投运。
• 人工智能应用落地：河南交投集团启动智慧高速建设，二里头遗址上线AI问答系统，推动“人工智能+”行动。
• 政策支持与产业布局：河南发布多项政策支持人工智能产业发展，包括数据产业高质量发展、AI就业培训等，目标到2027年建成10个有影响力的数据产业集聚区。

投资策略

• 行业评级：给予计算机行业“强于大市”投资评级，当前估值处于历史均值之间，未来6个月内预计相对沪深300涨幅超过10%。
• 重点子行业：重点关注国产化、AI及电子领域，尤其是IC设计、EDA、液冷、鸿蒙PC等。
• 公司建议：建议关注具备技术优势和成长潜力的公司，如硅基流动、华大九天、概伦电子等。

风险提示

• 国际局势不确定性：中美关税政策变化可能对行业产生短期冲击。
• 下游企业削减开支：经济环境变化可能导致下游企业减少对算力的投入。
• 算力监管影响：相关政策可能对行业造成短期波动。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅-15%至-10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

重要声明

本报告由中原证券研究所发布，内容基于公开信息整理，仅限专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容及观点由分析师唐月负责，不承担因使用本报告产生的任何责任。