20240229-建信期货-贵金属日评_5页_2mb

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日内行情

• 美联储鹰派言论：美联储理事发表鹰派立场，美元指数回升至104关口，但伦敦黄金在2030美元/盎司附近基本持稳。
• 银价承压：白银需求处于淡季，伦敦白银价格回落至2235美元/盎司。
• 人民币影响：中国央行降息加剧人民币贬值压力，对中国金银价格影响有限。
• 降息预期调整：2024年美联储降息预期下调至100BP，市场乐观降息空间有限，1985美元/盎司可能成为伦敦黄金重要支撑位。

中线行情

• 美联储降息方向：降息方向预期不变，市场此前预期过早；美元及美债利率回升导致金银调整，但中期上涨趋势未改。
• 支撑与压力：美元在105关口上方受阻，伦敦黄金支撑位为1985美元/盎司，金银比企稳回升。
• 核心观点：贵金属价格有望震荡筑底并蓄势待发。

影响因素

• 美经济数据与事件：

  • 拜登敦促国会通过支出法案以避免政府停摆。
  • 美国1月耐久财订单大幅下降，显示经济动能减弱。
  • 鲍曼称不急于降息，不排除必要时上调利率。

• 地缘政治与大宗商品：

  • 法国考虑向乌克兰派遣地面部队，引发俄与北约冲突预警。
  • OPEC+拟延长减产协议，或支持油价回暖。

• 物流与供应链：马士基宣布红海海运风险持续，航运成本或上行。

关键市场事件

1. 政府停摆风险：美部分机构预算即将耗尽，国会需紧急通过拨款法案。
2. 美经济放缓迹象：耐久财订单暴跌，企业设备投资趋缓。
3. 美联储态度：鲍曼坚持通胀抑制下不宜过早降息。
4. 俄乌紧张：法国可能参与乌克兰军事行动，克里姆林宫警告可能导致冲突升级。
5. 能源市场利好：OPEC+可能延长减产期，油价突破1美元上涨。
6. 物流风险：海运中断预期导致全球供应链波动。

分析解读

影响贵金属走势的主要因素

• 美元主导逻辑：美联储鹰派言论、美元走强压制金价短期表现。
• 降息预期修正：市场对美联储降息幅度预期下调，限制黄金反弹空间。
• 中国因素：央行降息引发人民币贬值，削弱本土地缘政策工具有效性。
• 金银比值变化：比值回升反映黄金相对银矿性价比提升，支撑工业白银需求。
• 事件驱动风险：地缘冲突、供应链中断等突发事件对市场具有扰动性。

研究分析和市场建议缺失反应

• 仓位建议不明确：报告未提供具体交易策略或仓位分配建议。
• 风险提示不全面：单方面强调“震荡筑底”，忽视短期可能出现的技术性反弹冲击。